USD/INR kekal bergerak dalam julat apabila inflow portfolio asing ke dalam hutang India dan langkah domestik yang menyokong telah diimbangi oleh pendirian Federal Reserve yang cenderung lebih hawkish, menyebabkan rupee tiada hala tuju jelas dalam tempoh terdekat berbanding dolar. Pasangan ini didagangkan antara 94.15 hingga 94.95 walaupun keadaan untuk bon India bertambah baik, dengan harga minyak dan emas yang lebih lembut turut menambah permintaan terhadap instrumen pendapatan tetap India.
Sokongan dasar termasuk meningkatkan tarikan aliran asing melalui deposit FCNR serta kos lindung nilai FX bersubsidi bagi bank yang mengumpul dana 3–5 tahun, di samping kebenaran pinjaman luar pesisir (ECB) untuk pemberi pinjaman PSU dan pemansuhan cukai ke atas keuntungan modal serta pendapatan faedah daripada sekuriti kerajaan. Tumpuan juga terarah kepada kemungkinan kemasukan bon FAR India dalam Bloomberg Global Aggregate Index pada semakan pertengahan 2026, selepas ditangguhkan pada Januari berikutan kebimbangan operasi dan infrastruktur; pemberat 1% boleh mendorong inflow portfolio asing AS$25 bilion–AS$30 bilion dalam tempoh 12 bulan akan datang. Hasil IGB 10 tahun telah susut kepada 6.75%, iaitu 9bp daripada paras pra-perang, selepas memuncak hampir 7.143%.
Dagangan Dalam Julat dan Pemacu Asas
Kami melihat pasangan USD/INR didagangkan dalam julat yang ketat, terperangkap antara Federal Reserve yang hawkish dan pelaburan asing yang kukuh dalam hutang India. Tarikan bertentangan ini mewujudkan persekitaran yang stabil, namun pedagang derivatif perlu memantaunya dengan teliti. Langkah sokongan kerajaan terhadap bon India menjadi faktor kukuh yang mengekang rupee daripada melemah.
Data terkini mengukuhkan pergerakan mendatar ini, sekali gus menyukarkan justifikasi pertaruhan arah yang kuat buat masa ini. Angka inflasi AS terkini datang pada 3.1%, mengekalkan The Fed dalam keadaan berjaga-jaga, manakala pelaburan portfolio asing bersih ke dalam sekuriti hutang India melepasi AS$4 bilion bulan lalu menurut data NSDL. Dengan harga Brent stabil sekitar AS$75 setong, faktor utama bagi bil import India turut terkawal, sekali gus mengehadkan volatiliti.
Strategi dan Risiko Acara
Memandangkan kestabilan ini, kami berpendapat menjual volatiliti menerusi opsyen ialah strategi paling berdaya maju untuk minggu-minggu akan datang. Strategi short strangle, melibatkan penjualan opsyen call out-of-the-money sekitar 85.00 dan opsyen put sekitar 84.00, berpotensi menguntungkan. Strategi ini mendapat manfaat apabila pasangan kekal dalam saluran jangkaan ini.
Namun, kami perlu bersedia menghadapi keputusan yang semakin hampir mengenai kemasukan bon India dalam Bloomberg Global Aggregate Index. Semakan pertengahan 2026 ini merupakan pemangkin utama yang berpotensi mencetuskan penembusan daripada julat semasa. Secara sejarah, apabila negara seperti China dimasukkan ke dalam indeks utama, mata wang mereka menyaksikan kenaikan ketara—walaupun kadangkala singkat—susulan pembelian paksa oleh dana penjejak indeks.
Bagi mengambil kira risiko acara ini, kami secara berhati-hati membeli beberapa opsyen murah berjangka pendek untuk melindungi daripada pergerakan mengejut. Hasil Bon Kerajaan India 10 tahun kini stabil hampir 6.75%, yang walaupun menarik, menawarkan premium yang semakin mengecil berbanding hasil Perbendaharaan AS yang kekal tinggi. Ini mengurangkan tarikan strategi carry trade mudah dan mengukuhkan pandangan kami bahawa volatiliti, bukan arah, adalah pertaruhan yang lebih baik buat masa ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
