Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun mencecah 5.31% dalam angka harian Fed, paras tertinggi sejak Mei 2002, selepas melepasi puncak Jun 2007 pada 30 September; kenaikan suku ketiga merupakan yang terbesar bagi mana-mana suku tahun abad ini. Dalam tempoh sama, Indeks Dolar AS diniagakan melepasi 102.00, paras yang kali terakhir dilihat pada April 2025, dan meningkat hampir 4% daripada paras terendah 10 September, walaupun pedagang membuang kira-kira separuh daripada tambahan pengetatan Fed sebanyak suku mata daripada penetapan harga semasa lonjakan akhir hasil jangka panjang. Dari paras terendah Dolar pada 27 Januari hingga 2 Oktober, hasil dua tahun naik 1.30 mata peratusan berbanding 1.04 bagi 10 tahun; hasil TIPS 10 tahun meningkat 1.02, manakala breakeven 10 tahun naik 0.02. Fed menaikkan kadar kepada 3.75%-4.00% pada 16 September.
Sejak 25 September, hasil dua tahun menambah 0.03, berbanding 0.14 bagi 10 tahun dan 0.17 bagi 30 tahun, manakala niaga hadapan membayangkan kebarangkalian 26% untuk kenaikan kadar pada 28 Oktober dan kadar dasar sekitar 4.68% menjelang September 2027, turun daripada kira-kira 4.80% pada 30 September tetapi lebih tinggi daripada penetapan harga lewat Ogos sekitar 4.05%. Inflasi 10 tahun tersirat pasaran kekal dalam lingkungan 2.3%-2.4% sejak lewat Ogos. Pada 2026 terdapat 18 hari apabila hasil dua tahun meningkat dan spread 2s10s mengecil sekurang-kurangnya 0.03; DXY meningkat pada 14 daripadanya, purata +0.20%, manakala pada 18 hari apabila spread melebar 0.03 atau lebih ia naik tujuh kali dan purata -0.08%. Sejak 9 September, kira-kira tiga perlima kenaikan DXY datang daripada euro dan kira-kira satu perlapan daripada yen; EUR/USD mencecah paras terendah sejak Mei 2025 apabila jurang dua tahun AS–Jerman melebar kira-kira 0.4 antara 14 September dan Isnin. DXY membentuk double bottom dekat 98.50 pada 20 Ogos dan 10 September, menyentuh sekitar 102.50 pada Isnin dan sekali lagi pada Rabu, dan pedagang memberi tumpuan kepada 1.1150 dalam EUR/USD, 101.50 dan 102.50 dalam DXY, serta ambang Stoch RSI di bawah 20 untuk EUR/USD (tiga minggu) dan di atas 80 untuk DXY sejak sekitar 22 September; EMA 50 hari melintasi di atas 200 hari pada pertengahan September, dengan kedua-duanya kira-kira dua mata di bawah harga semasa. Ujian seterusnya ialah CPI September pada 14 Oktober, dengan bacaan teras yang lebih kukuh dilihat sebagai pencetus untuk penetapan semula harga mesyuarat 28 Oktober dan menolak hasil dua tahun kembali mendahului 10 tahun, sementara Brent berada di atas AS$100, perang Iran memasuki bulan ketujuh, dan bekalan daripada lelongan Perbendaharaan berskala besar kekal sebagai latar belakang.
Memerhati Keluk Hasil Dan Korelasi Dolar
Kita perlu memantau rapat hubungan antara hasil Perbendaharaan AS jangka pendek dan jangka panjang dalam beberapa minggu akan datang untuk menentukan masa dagangan mata wang seterusnya. Hasil 10 tahun AS yang mencapai paras tertinggi 24 tahun pada 5.31% memang mencuri tumpuan, namun kita memerlukan hasil dua tahun mula meningkat lebih pantas untuk menyokong rali Dolar yang berterusan. Dari segi sejarah, statistik menunjukkan korelasi antara hasil dua tahun dan Indeks Dolar kerap melepasi 0.70 semasa kitaran pengetatan kadar yang aktif, menjadikan hasil jangka pendek pemacu yang lebih tepat bagi kekuatan mata wang.
Pemangkin utama yang kita tunggu ialah laporan indeks harga pengguna (CPI) AS pada 14 Oktober. Bacaan inflasi teras yang lebih panas daripada jangkaan boleh dengan pantas menaikkan kebarangkalian semasa 26% untuk kenaikan kadar pada 28 Oktober. Jika ini berlaku, kami menjangka Indeks Dolar AS menembusi paras siling terdekat 102.50, memberi isyarat titik kemasukan yang jelas untuk posisi beli.
Tahap Sokongan Kritikal, Tekanan Eropah, Dan Pengurusan Risiko
Pada masa yang sama, kita mesti memantau EUR/USD ketika ia berlegar hampir sokongan kritikal sekitar 1.1150 di tengah-tengah kebimbangan fiskal di Eropah. Memandangkan kebimbangan belanjawan Perancis dan penyebaran spread bon Eropah yang meningkat banyak memacu kekuatan Dolar kebelakangan ini, kita perlu berhati-hati terhadap pembalikan mendadak jika tekanan Eropah ini mereda. Jika Indeks Dolar ditutup harian di bawah 101.50, kita mesti menerima bahawa penembusan menaik baru-baru ini telah gagal dan melaras pendedahan risiko sewajarnya.
Kita juga perlu berwaspada terhadap penembusan palsu apabila Indeks Dolar naik melepasi 102.50 sedangkan hasil dua tahun sebenarnya menurun. Ketidakselarasan ini akan menandakan rali tersebut tidak disokong jangkaan kadar faedah, sekali gus membatalkan tesis kenaikan kita. Dalam persekitaran harga minyak mentah Brent yang tinggi melebihi AS$100 dan keperluan pinjaman kerajaan yang besar, penggunaan alat pengurusan risiko yang tepat pada platform dagangan pilihan adalah kritikal.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
