Pilihan raya pertengahan penggal AS pada 3 November meletakkan kesemua 435 kerusi Dewan Perwakilan dan 35 kerusi Senat untuk dipertandingkan, dengan pasaran ramalan meletakkan kira-kira 60% kebarangkalian sapu bersih Demokrat dan sekitar 30% untuk kerajaan berpecah, manakala sapu bersih Republikan hampir tidak diambil kira. Memandangkan Kongres membentuk hala tuju cukai, perbelanjaan dan pinjaman, serta boleh meneliti pelantikan Rizab Persekutuan, keputusan ini berpotensi mencetuskan penetapan semula harga dolar AS, hasil Perbendaharaan jangka panjang dan emas. Sapu bersih Republikan dilihat sebagai risiko penetapan semula harga terbesar: jangkaan fiskal yang lebih longgar boleh menaikkan hasil di hujung panjang dan berpotensi mengukuhkan dolar, sekali gus mewujudkan tekanan kepada emas yang tidak memberikan hasil; namun, kenaikan hasil yang didorong kebimbangan kemampanan hutang boleh mengehadkan sokongan kepada dolar dan menyokong emas.
Kadar faedah sudahpun menjadi tumpuan. Kadar gadai janji tetap AS 30 tahun purata meningkat kepada 7.49%, paras tertinggi sejak November 2023, apabila hasil Perbendaharaan meningkat susulan kebimbangan inflasi, ketidaktentuan geopolitik dan keperluan pembiayaan yang besar. Dari sudut teknikal, penanda penurunan utama emas ialah $4,000, kemudian SMA 100-minggu berhampiran $3,850 dan $3,800. Rintangan tertumpu pada $4,215–$4,250, kemudian $4,400, $4,460 dan $4,500; dalam keputusan kebuntuan (gridlock), julat diunjurkan pada $3,850–$4,400. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di bawah 50 dan harga berada di bawah dua purata bergerak mingguan.
Senario Pilihan Raya Dan Risiko Penetapan Semula Harga Pasaran
Dengan pilihan raya pertengahan penggal 3 November kurang daripada dua minggu lagi, kami bersedia menghadapi penetapan semula harga yang ketara merentasi derivatif mata wang, Perbendaharaan dan komoditi. Pasaran ramalan kini meletakkan 60% kebarangkalian sapu bersih Demokrat dan 30% kebarangkalian Kongres berpecah, sekali gus menjadikan sapu bersih Republikan hampir sepenuhnya tidak dipricing. Oleh sebab hasil yang tidak dipricing ini membawa risiko ekor (tail risk) paling besar, kami perlu kekal fleksibel dan mengelakkan pegangan pandangan arah (directional bias) yang tegar sehingga keputusan sebenar diperoleh.
Jika sapu bersih Republikan berlaku, kami menjangkakan lonjakan pantas hasil Perbendaharaan jangka panjang apabila pasaran mengambil kira peningkatan penerbitan hutang dan rangsangan fiskal. Secara sejarah, lonjakan mendadak jangkaan pinjaman kerajaan telah menaikkan hasil 10 tahun sebanyak 20 hingga 30 mata asas dalam tempoh singkat, sekali gus mewujudkan tekanan menaik serta-merta ke atas dolar AS. Bagi posisi derivatif kami dalam Emas, persekitaran ini akan menjadi halangan besar yang memihak kepada struktur defensif atau berorientasikan penurunan.
Paras Emas, Implikasi Kebuntuan, Dan Strategi Volatiliti
Apabila berdagang opsyen dan niaga hadapan Emas dalam beberapa minggu akan datang, kami menumpukan perhatian pada paras sokongan psikologi $4,000. Penembusan yang disahkan di bawah $4,000 membuka ruang ke arah purata bergerak 100-minggu berhampiran $3,850, di mana kami akan mencari sokongan sekunder. Sebaliknya, jika hasil menurun di bawah senario sapu bersih Demokrat, kami akan menunggu penembusan mampan di atas zon $4,215 hingga $4,250 sebelum menjangkakan kenaikan menuju $4,400 dan $4,500.
Jika pilihan raya menghasilkan kerajaan berpecah, kebuntuan politik berkemungkinan meneutralkan impak fiskal segera ke atas hasil bon. Dalam senario itu, kami perlu mengalihkan fokus daripada tajuk berita Washington dan kembali kepada pemacu makro ekonomi teras seperti jangkaan laluan kadar Fed dan tekanan pasaran tenaga. Data terkini menunjukkan kadar gadai janji tetap 30 tahun baru-baru ini mencapai paras tertinggi beberapa tahun hampir 7.5%, membuktikan keadaan kewangan lebih luas kekal sensitif terhadap risiko asas inflasi.
Bagi mengurus potensi lonjakan volatiliti dua digit sekitar malam pilihan raya, kami mengesyorkan penggunaan strategi opsyen berisiko terhad (defined-risk) dan bukannya niaga hadapan arah tanpa lindung nilai. Kami perlu menunggu lengkung hasil pasca pilihan raya dan pergerakan kadar pertukaran mengesahkan arah sebelum memperbesarkan saiz dagangan secara agresif. Dengan membiarkan tindakan harga memandu pelaksanaan kami sepanjang beberapa minggu akan datang, kami boleh memanfaatkan momentum pasca pilihan raya sambil mengurangkan risiko “whipsaw” awal.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
