Lelongan bil 52 minggu Perbendaharaan AS ditutup pada 4.4%, meningkat daripada jualan sebelumnya pada 3.98%. Pergerakan ini menandakan kenaikan kadar pembiayaan setahun yang ditawarkan bagi kertas kerajaan terbitan baharu.
Keputusan terkini meletakkan hasil lelongan 0.42 mata peratusan lebih tinggi berbanding paras sebelumnya, menunjukkan kos harga yang lebih tinggi buat Perbendaharaan bagi tempoh matang ini pada jualan kali ini. Bil 52 minggu merupakan instrumen utama di hujung jangka pendek keluk hasil, dan hasil tersebut menetapkan pulangan bagi pembeli yang memegang sekuriti sehingga matang.
Penetapan Semula Harga Pasaran Pendapatan Tetap dan Strategi Dagangan
Kita menyaksikan perubahan besar dalam pasaran pendapatan tetap apabila hasil bil Perbendaharaan AS 52 minggu melonjak kepada 4.4% daripada 3.98% sebelum ini. Kenaikan mendadak ini menunjukkan pasaran sedang pantas mengambil kira keadaan monetari yang lebih ketat serta kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” bagi tahun mendatang. Pedagang derivatif perlu melaraskan portfolio mereka dengan segera untuk mengambil kira penetapan semula harga risiko jangka pendek yang tiba-tiba ini.
Dalam pasaran kadar faedah, kami mengesyorkan lindung nilai terhadap kenaikan hasil selanjutnya dengan menjual (short) niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek atau membeli opsyen put pada ETF bon berdurasi pendek. Mendanai opsyen ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) juga merupakan cara bijak untuk memanfaatkan perubahan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan. Data sejarah daripada kitaran kadar terdahulu menunjukkan lonjakan mendadak dalam hasil setahun sering mendahului penjualan lebih meluas dalam bon jangka lebih panjang.
Implikasi kepada Ekuiti dan Pasaran Mata Wang
Bagi pedagang derivatif ekuiti, lonjakan hasil ini bermakna model penilaian untuk saham teknologi berpertumbuhan tinggi akan berdepan tekanan menurun serta-merta. Kami mencadangkan pembelian put perlindungan pada Nasdaq 100 atau membeli opsyen panggilan (call) VIX untuk melindung nilai daripada peningkatan turun naik pasaran saham. Sepanjang dekad lalu, pergerakan pantas yang serupa dalam hasil jangka pendek sebanyak 40 mata asas atau lebih telah mencetuskan purata penyusutan pasaran saham sekitar 3% hingga 5% dalam tempoh sebulan selepas itu.
Dalam pasaran mata wang, hasil yang lebih tinggi ini hampir pasti akan mengukuhkan dolar AS berbanding mata wang G10 lain. Kita wajar memposisikan diri untuk trend ini dengan membeli opsyen panggilan USD atau mengambil posisi panjang dolar melalui niaga hadapan mata wang yang cair. Kelebihan hasil ini akan terus menarik modal asing ke dalam hutang jangka pendek AS, sekali gus mengukuhkan kekuatan “greenback” dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
