Ucapan pengerusi Fed yang disampaikan dalam slot ucaptama utama tidak memberikan panduan hadapan dan tiada fungsi tindak balas yang dinyatakan, namun niaga hadapan tetap menilai semula September. Kebarangkalian tersirat bagi kenaikan suku mata meningkat melepasi 55% pada Jumaat daripada 35.4% sehari sebelumnya, walaupun teks itu membingkaikan dirinya sebagai “peta laluan” dan mengelakkan syarat, ambang atau isyarat arah. Pengerusi menyifatkan ekonomi berdaya tahan dan pasaran buruh secara umum selaras dengan guna tenaga penuh, sambil menyatakan data CPI dan PCE musim panas lebih baik daripada jangkaan tetapi belum mencukupi untuk mengesahkan trend asas yang bertambah baik, menyebabkan Jawatankuasa masih mempunyai “kerja yang perlu dilakukan” jika keadaan itu berterusan. Dengan 16 September semakin hampir, pasaran menafsirkan nada bukannya peraturan, mengubah harga kenaikan kadar sekitar 20 mata berasaskan ucapan yang berteraskan proses.
Kadar dan ekuiti mencerminkan kekaburan itu. Hasil Perbendaharaan AS dua tahun meningkat lebih enam mata asas ke paras tertinggi sebulan, manakala hujung panjang mendatar, sekali gus meratakan keluk; ucapan itu tidak menyebut operasi Perbendaharaan yang dijadual menggandakan siling pembelian balik bagi tempoh lebih panjang mulai 9 September. Dow Jones Industrial Average mencecah paras terendah intrahari menjelang ucapan, melonjak kira-kira 320 mata ke sedikit melebihi 53,800, kemudian memulangkan semula lebih separuh kepada sekitar 53,700, naik 0.18%, selepas pergerakan pertamanya melepasi 53,800 sejak pertengahan bulan. S&P 500 dan Nasdaq Composite lebih kukuh, menyebabkan indeks berada kira-kira 2% di bawah rekod 5 Ogos yang hampir 54,750; simposium berlangsung hingga 29 Ogos, dengan data pekerjaan AS (payrolls) Ogos dijangka pada 4 September menjelang keputusan 16 September.
Strategi Dagangan Derivatif dan Volatiliti
Kami menasihatkan pedagang derivatif supaya bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi sepanjang tiga minggu akan datang kerana Rizab Persekutuan telah meninggalkan pasaran tanpa panduan hadapan yang jelas. Dengan pasaran niaga hadapan menilai semula secara mendadak kebarangkalian kenaikan kadar pada September daripada 35.4% kepada melebihi 55%, penetapan harga opsyen jangka pendek perlu menyesuaikan diri dengan Fed yang beroperasi berasaskan disiplin dan bukannya komitmen tetap. Kami mengesyorkan tumpuan kepada salah harga volatiliti tersirat (implied volatility) dalam tempoh terdekat, khususnya apabila menghampiri penerbitan data utama seperti payrolls pada 4 September.
Kedudukan Keluk Hasil dan Indeks Ekuiti
Kami menjangka keluk hasil akan terus merata, membuka peluang strategik dalam niaga hadapan Perbendaharaan dan swap kadar faedah. Hasil dua tahun telah melonjak ke paras tertinggi bulanan sementara hujung panjang kekal mendatar, menandakan bahagian hadapan keluk masih terikat rapat kepada sentimen Fed. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi perataan keluk (curve-flattening), membeli bahagian hujung belakang sambil menjual pendek bahagian hadapan, bagi memanfaatkan pemisahan ketara dalam kawalan pasaran bon ini.
Dalam ruang ekuiti, kami mencadangkan dagangan Dow Jones Industrial Average dengan kecenderungan menurun yang jelas selagi paras rintangan 53,800 mengehadkan kenaikan. Memandangkan indeks berulang kali gagal menembusi zon ini dan Stochastic RSI harian telah beralih turun daripada paras pertengahan, kami melihat kebarangkalian tinggi untuk pembetulan ke arah sokongan pada 53,500 dan 53,200. Kami mengesyorkan meletakkan henti rugi yang ketat sedikit di atas penutupan harian 53,900 bagi melindungi daripada sebarang momentum penembusan yang tidak dijangka.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
