Presiden Donald Trump berkata selepas panggilan dengan Presiden Rusia, Putin, bahawa Rusia akan segera membekalkan lebih 300K tan diesel ke pasaran AS dan global, dengan penghantaran lanjut sebanyak 500K tan pada November dan 1 juta tan selepas itu. 300K tan awal itu bersamaan kira-kira 2.2 juta tong, sedikit melebihi separuh hari permintaan AS bagi bahan api distilat, yang kebanyakannya diesel. Pada hari yang sama, Pejabat Kawalan Aset Asing (OFAC) Jabatan Perbendaharaan mengeluarkan Lesen Am 135, yang membenarkan penjualan dan import diesel Rusia, termasuk ke AS, sehingga 7 April 2027; lebih awal minggu itu, negara-negara EU bersetuju pada 2 Oktober dengan cadangan Perancis untuk melepaskan stok simpanan diesel susulan permintaan daripada Trump.
Niaga hadapan diesel New York berada hampir $4.67 segelen selepas jatuh lagi, bersamaan kira-kira $196 setong berbanding WTI hampir $90.50 dan menyiratkan margin melebihi $100 bagi penapis AS. WTI spot susut daripada hampir $91.00 kepada sedikit di bawah $90.00 dalam dua palang lima minit selepas pengumuman itu, membalikkan kira-kira tiga perempat kenaikannya daripada paras terendah sesi sedikit di bawah $89.50; pergerakan itu menyusuli dua puncak yang kedua-duanya gagal melepasi bawah $91.50. WTI kemudian pulih kepada sekitar $90.50, didagangkan dalam julat harian $89.50–$91.50, manakala momentum intrahari beralih daripada terlebih beli kepada hampir terlebih jual dan terus melemah.
Strategi Dagangan untuk Diesel, Crack Spread, dan Margin Penapis
Kami percaya pedagang derivatif perlu segera bersedia untuk penyempitan crack spread distilat yang sangat besar susulan limpahan bahan api Rusia secara mengejut. Dengan margin diesel kekal jauh melebihi $100 setong berbanding minyak mentah WTI, penambahan 2.2 juta tong hari ini dan sehingga 1 juta tan dalam penghantaran bulanan pada masa hadapan akan memampatkan margin penapisan yang tinggi ini. Kami mengesyorkan memasuki dagangan spread yang mendapat manfaat daripada penurunan harga diesel relatif kepada minyak mentah untuk memanfaatkan peralihan bekalan ini.
Memandangkan kargo diesel Rusia bersaing secara langsung dengan produk domestik, kami menjangka penapis AS akan mengurangkan pembelian minyak mentah mereka jika keuntungan pemprosesan menyusut dengan cepat. Secara sejarah, apabila margin distilat runtuh daripada paras tinggi melampau, permintaan penapisan terhadap minyak mentah cepat menyejuk, meletakkan tekanan penurunan ke atas harga penanda aras. Kami mencadangkan mewujudkan posisi jual niaga hadapan minyak mentah atau membeli opsyen put jika WTI menembusi di bawah paras sokongan utama $89.50.
Tinjauan Jangka Sederhana dan Pengurusan Risiko apabila Bekalan Meningkat
Memandangkan lesen baharu Perbendaharaan itu dilanjutkan hingga April 2027, gambaran bekalan struktur bagi distilat sedang beralih daripada kekurangan yang akut. Dalam pivot dasar sejarah yang serupa apabila pengecualian kecemasan diberikan, volatiliti opsyen tenaga melonjak pada peringkat awal sebelum harga pasaran cenderung menurun secara berterusan dalam tempoh empat hingga enam minggu. Kami cenderung menggunakan strategi opsyen risiko-terhad, seperti bear put spread pada derivatif minyak pemanas, untuk berdagang ke arah penurunan yang dijangka ini.
Petunjuk teknikal intrahari menunjukkan momentum merosot mendadak daripada terlebih beli kepada keadaan hampir terlebih jual, menandakan struktur harga yang rapuh bagi kontrak tenaga. Kami menasihatkan agar memerhati dengan teliti paras rintangan $91.50 bagi WTI, kerana kegagalan menembusi paras ini mengesahkan bahawa bekalan fizikal baharu sedang mengehadkan momentum kenaikan. Kekal tangkas dengan parameter risiko yang ketat adalah penting apabila pelepasan stok simpanan Eropah yang terselaras dan penghantaran Rusia memasuki bursa-bursa global dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
