Tinjauan Bank Pusat Eropah (ECB) mengenai Akses kepada Pembiayaan bagi Perusahaan (SAFE), berdasarkan respons daripada lebih 5,000 firma, menunjukkan jangkaan penetapan harga semakin reda. Jangkaan pertumbuhan harga jualan perlahan kepada 3.2% tahun ke tahun, berbanding 3.5% dalam tinjauan sebelumnya, menandakan prospek penetapan harga jangka terdekat yang lebih sejuk.
Tekanan kos juga dijangka sederhana: firma melihat kos input bukan buruh, termasuk tenaga, meningkat 5.2% tahun ke tahun, turun daripada 5.8% sebelum ini. Jangkaan inflasi bagi horizon satu, tiga dan lima tahun secara keseluruhan kekal tidak banyak berubah, manakala jangkaan kenaikan harga jualan, kos input bukan buruh dan gaji semuanya menurun. Tinjauan itu juga menunjukkan perang di Timur Tengah mendorong firma mencari pembekal alternatif serta meningkatkan kecekapan tenaga.
Implikasi Terhadap Dasar Monetari Dan Derivatif Kadar Faedah
Seperti yang ditunjukkan oleh tinjauan SAFE terkini ECB bahawa firma menurunkan jangkaan inflasi dan kos, kami menjangkakan hujah yang lebih kukuh untuk pelonggaran monetari di Zon Euro dalam beberapa minggu akan datang. Dengan jangkaan harga jualan turun kepada 3.2% dan input bukan buruh menurun kepada 5.2%, tekanan ke atas bank pusat untuk mengekalkan kadar faedah tinggi semakin cepat menghilang. Penjajaran ini menyokong kesinambungan kitaran pemotongan kadar yang telah menyaksikan kadar kemudahan deposit susut sedikit menghampiri paras 2.5% sejak beberapa bulan kebelakangan ini.
Bagi pedagang derivatif kadar faedah, kami mengesyorkan kedudukan untuk penurunan hasil selanjutnya dengan mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan Euribor tiga bulan. Secara sejarah, apabila prospek kos korporat melembut secepat ini, hasil bon kerajaan cenderung mengikut apabila pasaran menilai dasar monetari yang lebih longgar. Membeli opsyen hutang berdaulat Zon Euro atau menerima kadar tetap dalam swap kadar faedah Euro menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang menarik ketika ini.
Strategi Dagangan Derivatif Ekuiti Dan FX
Dalam pasaran derivatif ekuiti, kita wajar membeli opsyen panggilan ke atas indeks barangan pengguna budi bicara dan perindustrian, yang akan mendapat manfaat secara langsung daripada kos input yang lebih rendah. Walaupun ketegangan geopolitik di Timur Tengah memaksa syarikat mencari pembekal tenaga alternatif, penurunan keseluruhan jangkaan kos menunjukkan pelarasan rantaian bekalan ini sudah pun diurus dengan berjaya. Daya tahan ini menjadikan strategi ekuiti menaik lebih selamat, khususnya apabila kredit yang lebih murah mula meningkatkan margin keuntungan korporat.
Akhir sekali, dalam derivatif pertukaran asing, kami menjangkakan Euro berdepan tekanan menurun kerana ECB berkemungkinan lebih pantas daripada Rizab Persekutuan dalam memotong kadar. Strategi dagangan wajar memberi tumpuan kepada pembelian opsyen put EUR/USD untuk memanfaatkan perbezaan dasar yang semakin melebar. Data ekonomi terkini yang menunjukkan inflasi Zon Euro berlegar hampir sasaran 2.0% turut menyokong pandangan Euro yang menurun dalam tempoh terdekat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
