Jangkaan inflasi pengguna AS bagi tempoh lima tahun, seperti diukur menerusi tinjauan University of Michigan, berada pada 3.3% pada Julai, selari dengan ramalan. Bacaan ini menunjukkan jangkaan harga untuk jangka lebih panjang kekal tidak berubah berbanding anggaran konsensus bagi bulan tersebut.
Titik data ini menambah kepada set indikator sentimen terkini daripada UoM, yang menjejaki jangkaan isi rumah terhadap inflasi merentasi beberapa horizon. Pasaran lazimnya memantau siri ini untuk petunjuk tingkah laku penetapan harga pada masa depan, walaupun angka Julai itu sendiri tidak menunjukkan sebarang penyimpangan daripada jangkaan.
Kesan Pasaran Daripada Jangkaan Inflasi Yang Stabil
Dengan jangkaan inflasi 5 tahun University of Michigan kekal pada 3.3% bagi Julai, pasaran telah mengelak kejutan inflasi yang besar. Memandangkan cetakan ini tepat sepadan dengan ramalan konsensus, kami menjangkakan volatiliti pasaran jangka terdekat akan reda kerana satu sumber utama ketidakpastian makroekonomi buat sementara waktu telah diselesaikan. Kami mencadangkan pedagang derivatif memanfaatkan kestabilan ini dengan menumpukan kepada strategi opsyen yang meraih manfaat daripada pelupusan premium (premium decay), seperti iron condor ke atas S&P 500.
Prospek Dasar Dan Strategi Dagangan
Secara sejarah, apabila jangkaan inflasi jangka panjang berlabuh di atas ambang 3%—serupa dengan tempoh inflasi melekit yang kita lihat pada lewat 2023—Rizab Persekutuan mengekalkan dasar yang ketat. Kami berpendapat angka 3.3% ini, yang berada jauh di atas sasaran 2% Fed, mengurangkan harapan bagi pemotongan kadar yang agresif dalam beberapa minggu akan datang. Oleh itu, kami mengesyorkan posisi bagi persekitaran kadar “tinggi untuk lebih lama” dengan melakukan jualan (short) terhadap niaga hadapan SOFR Disember atau membeli opsyen put perlindungan ke atas niaga hadapan Perbendaharaan 10 tahun.
Dalam pasaran mata wang, Fed yang kekal berhati-hati sepatutnya mengekalkan dolar AS relatif kukuh berbanding mata wang utama lain. Kami mengesyorkan dagangan sebaran opsyen (option spreads) pada EUR/USD, menyasarkan kecenderungan susut ringan apabila jangkaan pemotongan kadar Eropah semakin menyimpang daripada AS. Selain itu, kerana jangkaan inflasi jangka panjang masih degil tinggi, kami cenderung untuk membeli opsyen call ke atas emas semasa penurunan harga kecil sebagai lindung nilai terhadap kemerosotan nilai fiat dalam jangka panjang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
