TD Securities memperkirakan Reserve Bank of Australia (RBA) akan menaikkan suku bunga acuan (cash rate, suku bunga kebijakan utama) hingga puncak 4,60% pada siklus ini, pandangan yang pertama kali mereka sampaikan pada Februari dan dinilai masih berlaku.
TD juga menilai pernyataan kebijakan bulan Mei memberi sinyal keengganan untuk menaikkan suku bunga pada Juni, dan berharap risalah rapat RBA (minutes, catatan rinci pembahasan dan pertimbangan Dewan) memberi kejelasan tentang bagaimana Dewan mengambil keputusan Juni tersebut.
Market Expectations And Rate Path
Menurut proyeksi TD, kenaikan berikutnya akan terjadi pada Agustus, sehingga cash rate mencapai puncak 4,60%.
Disebutkan artikel ini dibuat menggunakan alat kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI, perangkat lunak yang menghasilkan teks secara otomatis) dan diperiksa editor.
Menengok kembali diskusi kami pada 2025, kami juga menilai RBA pada akhirnya perlu menaikkan cash rate ke 4,60%, dan kami juga memperkirakan kenaikan pada Agustus, dengan ketidakpastian utama pada waktunya karena pesan kebijakan yang menunjukkan kehati-hatian untuk tidak bergerak terlalu cepat.
Namun puncak 4,60% itu tidak terjadi. Cash rate justru bertahan di 4,35% hingga jauh ke 2026, sementara inflasi tetap sulit turun (persistent, artinya bertahan tinggi). Data kuartalan terbaru 3,6%, masih di atas target RBA 2–3%, dan pasar tenaga kerja tetap ketat (tight, artinya permintaan tenaga kerja kuat) dengan pengangguran sedikit di atas 4%.
Trading Implications For Rates Volatility
Kombinasi ini mendorong pasar menilai ulang arah suku bunga: derivatif (instrumen turunan, kontrak yang nilainya mengikuti aset acuan) yang sebelumnya condong ke penurunan suku bunga akhir tahun ini kini memberi kemungkinan kecil namun meningkat untuk satu kenaikan terakhir. Kontrak berjangka ASX 30 Day Interbank Cash Rate (ASX 30 Day Interbank Cash Rate Futures, kontrak yang mencerminkan ekspektasi pasar atas cash rate jangka sangat pendek) mengindikasikan kira-kira peluang 40% untuk kenaikan 25 bp (basis poin, 1 bp = 0,01%; jadi 25 bp = 0,25%) pada September.
Bagi trader, ini menggeser risiko dari soal kapan penurunan terjadi ke kemungkinan adanya kenaikan terakhir. Karena itu, posisi yang diuntungkan jika volatilitas suku bunga naik (long volatility, strategi yang mendapat untung saat pergerakan harga/suku bunga makin besar), misalnya lewat opsi (options, kontrak hak beli/jual) yang diuntungkan dari lonjakan pergerakan suku bunga jangka pendek (short-end rate swings, perubahan suku bunga tenor pendek), bisa dipertimbangkan menjelang rilis risalah RBA. Nuansa yang lebih “hawkish” (condong mendukung kenaikan suku bunga untuk menekan inflasi) berpotensi memicu perubahan harga cepat (repricing, penyesuaian harga instrumen ke level baru) pada swap tenor pendek (front-end swaps, kontrak tukar bunga untuk jangka waktu pendek).
