TD Securities berkata ekonomi dan pasaran buruh AS kekal berdaya tahan tanpa terlalu panas, yang mendorongnya menangguhkan unjuran kenaikan kadar Rizab Persekutuan (Fed) kepada Disember 2026 dan Mac 2027. Ia menambah bahawa penentuan harga pasaran bagi sikap hawkish Fed berkemungkinan sudah memuncak, dan berhujah Fed tidak mungkin menyampaikan kenaikan melebihi apa yang telah dipricing-in, sekali gus mengehadkan ruang untuk isyarat USD yang kekal bullish daripada saluran data dan dasar semata-mata.

Firma itu menjangka Fed bergerak pada kadar suku tahunan, dan berkata data AS terkini memberi gambaran kadar tidak boleh dinaikkan lebih cepat daripada sekali setiap suku tahun untuk memberi dorongan tambahan kepada dolar menerusi dasar monetari yang lebih ketat. Namun begitu, kad skor mereka meletakkan USD di kedudukan tertinggi, memetik perbezaan kadar yang memihak, pertumbuhan yang berdaya tahan dan prestasi ekuiti yang kukuh, manakala kedudukan long dolar oleh MRSI kekal menguntungkan dan kedudukan pasaran yang lebih luas kini juga long dolar. Ia turut memberi amaran bahawa posisi short dalam mata wang G10 berpulangan rendah—terutamanya SEK, CAD dan NZD—kelihatan sesak.

—

Tinjauan Berhati-hati untuk Dolar AS

Kami mencadangkan pedagang derivatif mendekati Dolar AS dengan berhati-hati dalam beberapa minggu akan datang, memandangkan momentum kenaikan mata wang itu berkemungkinan menghampiri hadnya. Walaupun ekonomi AS kekal luar biasa berdaya tahan, dengan KDNK berkembang pada kadar tahunan terlaras 2.5% dan pengangguran kekal stabil pada 4.1%, pasaran buruh tidak lagi terlalu panas. Pertumbuhan yang stabil tetapi tidak mendorong inflasi ini menunjukkan Rizab Persekutuan akan mengelakkan pengetatan agresif, sekali gus mengekalkan Dolar dalam julat dagangan yang sempit.

Kami menjangka bank pusat menangguhkan kenaikan kadar sehingga Disember 2026 dan Mac 2027, bermakna kemuncak penentuan harga pasaran yang hawkish telah pun berlalu. Dengan hasil Perbendaharaan AS dua tahun berlegar hampir 4.0%, rali greenback yang didorong hasil seterusnya sukar untuk dikekalkan. Pedagang derivatif seharusnya memanfaatkan potensi kenaikan yang terhad ini dengan menulis opsyen panggilan (call) ke atas Indeks Dolar AS (DXY) berhampiran paras rintangan utama.

—

Peluang dalam Posisi Short Mata Wang G10 yang Sesak

Walaupun Dolar masih mencatat skor tertinggi dalam metrik dalaman kami berikutan perbezaan pertumbuhan yang memihak, posisi short terhadap mata wang G10 berpulangan rendah kini menjadi terlalu sesak. Sebagai contoh, data pertukaran terkini menunjukkan kedudukan bersih short (net-short) ke atas Dolar Kanada dan Dolar New Zealand berlegar hampir paras tertinggi beberapa bulan, menjadikan kedua-duanya sangat terdedah kepada short squeeze secara mengejut. Kami mengesyorkan mengambil posisi long taktikal pada mata wang yang dinilai rendah ini melalui kontrak derivatif bagi menangkap potensi pembalikan.

Daripada mengejar rali USD, kami mencadangkan penggunaan strategi julat (range-bound) pada pasangan dolar utama untuk meraih keuntungan daripada penyatuan yang dijangka. Secara sejarah, apabila Fed beralih kepada kadar pelarasan suku tahunan atau lebih perlahan, volatiliti mata wang cenderung mengecil dengan ketara. Saiz posisi perlu kekal konservatif ketika kita melangkah ke suku terakhir tahun ini, dengan fokus kepada strategi nilai relatif berbanding kekuatan dolar secara menyeluruh.

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.