TD Securities menjangkakan Dolar AS menunjukkan kekuatan sederhana pada suku ketiga 2026 memandangkan kedudukan panjang masih mempunyai ruang untuk dibina semula, namun ia melihat skop yang terhad untuk kenaikan yang berkekalan. Bank itu menjangkakan Rizab Persekutuan (Fed) akan kekal menunggu (on hold) untuk tempoh yang panjang, dengan dasar yang lebih ketat memerlukan pengesahan lanjut bahawa inflasi dan keadaan pasaran buruh kekal berdaya tahan; jika inflasi dari sisi penawaran mendorong kenaikan kadar Fed, bank pusat lain seperti ECB juga boleh mengetatkan dasar. Dalam latar tersebut, TD Securities menjangka sokongan USD berlaku secara episodik daripada permintaan aset selamat serta ketidaktentuan berlarutan mengenai harga minyak, geopolitik dan hala tuju dasar.
Firma itu berhujah ketiadaan penembusan spot USD, walaupun berada dalam rejim volatiliti FX yang lebih tinggi secara struktural, sepatutnya mengehadkan peningkatan volatiliti hingga 2026. Ia mengaitkan rali suku kedua kepada waktu dagangan AS dan pemegangan harga (pricing) kenaikan kadar Fed yang lebih kukuh, dan menjangka pergerakan itu akan berundur jika jangkaan kenaikan kadar dikeluarkan daripada harga pasaran. Dengan USD mendapatkan semula sebahagian korelasi negatif dengan ekuiti AS dan permintaan untuk lindung nilai pendedahan AS semakin reda, TD Securities meramalkan penyusutan dolar sebanyak 2% pada separuh kedua 2026, sambil mengekalkan trend spot yang secara umum kekal mendatar dalam julat.
Strategi Dagangan dalam Keadaan Kekuatan Sederhana Dolar AS dan Persekitaran Julat Terikat
Kami menjangkakan Dolar AS mengalami kekuatan sederhana, jangka pendek dalam beberapa minggu akan datang sebelum memulakan penyusutan yang diunjurkan sebanyak 2% pada separuh kedua 2026. Dengan Indeks Dolar AS (DXY) kini diniagakan dalam julat sempit berhampiran 104.50, pedagang derivatif harus mengelakkan pertaruhan terhadap penembusan besar. Sebaliknya, kami mengesyorkan penggunaan strategi opsyen berasaskan julat, seperti iron condor, untuk memanfaatkan fasa penyatuan ini.
Walaupun ketegangan geopolitik dan turun naik harga minyak mentah Brent sekitar AS$82 setong mengekalkan pasaran dalam keadaan berjaga-jaga, volatiliti FX tersirat berkemungkinan kekal terhad. Memandangkan Fed dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah hingga suku ketiga, pergerakan besar mata wang akan terhad. Persekitaran ini memihak kepada penjualan volatiliti atau penggunaan straddle jangka pendek bagi menangkap susut nilai premium (premium decay).
Peluang Taktikal Long Dolar dan Korelasi Ekuiti-FX yang Berubah
Kami melihat peluang terbaik untuk mengekspresikan kenaikan Dolar AS secara singkat melalui kemasukan ke dalam kontrak hadapan (forward) long USD/CNH atau opsyen panggilan (call options). Masih terdapat ruang yang ketara untuk kedudukan long dolar dibina semula berbanding Dolar Australia (AUD) dan Real Brazil (BRL) apabila ketidaktentuan pilihan raya semakin hampir. Pendekatan taktikal ini membolehkan pedagang mengeksploitasi pembetulan kecil dalam pasangan tertentu tanpa terlalu komited kepada rali dolar yang berpanjangan.
Data terkini menunjukkan korelasi negatif antara USD dan ekuiti AS telah kembali kepada purata sejarah sekitar -0.4. Susulan itu, pelabur global telah mengurangkan aktiviti lindung nilai ekuiti, dan kos lindung nilai yang tinggi dijangka tidak menurun memandangkan inflasi AS kekal melekit sekitar 3%. Pedagang derivatif perlu menyusun portfolio untuk mengambil kira hubungan ekuiti-FX yang kembali ini, bukannya menjangka lonjakan mendadak dalam permintaan lindung nilai mata wang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
