Pasukan makro TD Securities meramalkan tajuk utama Nonfarm Payrolls (NFP) AS sebanyak 80,000 pada Jun, merangkumi 55,000 pekerjaan sektor swasta dan 25,000 peranan kerajaan — satu kadar yang digambarkan sebagai kembali ke paras “breakeven” pertumbuhan pekerjaan selepas empat daripada lima bulan pertama 2026 mencatat peningkatan lebih kukuh daripada jangkaan. Unjuran ini mengandaikan penstabilan pasaran buruh, dengan kekuatan pekerjaan pada awal tahun meluas melangkaui penjagaan kesihatan ke sektor perdagangan, pengangkutan & utiliti serta masa lapang & hospitaliti, sementara pekerjaan perdagangan kekal lemah dan pengambilan pekerja dalam segmen masa lapang semakin sejuk tetapi masih kukuh.
Kadar Pengangguran dilihat menurun sedikit kepada 4.2%, sebahagiannya kerana kadar penyertaan dijangka menyusut lagi pada asas tidak dibundarkan; faktor bermusim juga mungkin menekan kadar pengangguran yang diukur. TD Securities menjangka keadaan ini membolehkan Rizab Persekutuan kekal tidak berubah, dengan kenaikan kadar hanya bergantung kepada pecutan semula yang jelas dalam momentum pasaran buruh dan pengambilan pekerja. Risiko sekitar panggilan Jun disifatkan dua hala: payrolls boleh mengatasi jangkaan memandangkan dorongan pengambilan pekerja awal tahun, namun pengunduran kesan bermusim yang luar biasa menyokong dalam masa lapang dan hospitaliti boleh mengehadkan bacaan tajuk utama.
Implikasi kepada Dasar dan Kadar Rizab Persekutuan
Dengan laporan pekerjaan Jun hanya tinggal beberapa hari, kami bersiap sedia untuk penyederhanaan ketara dalam pengambilan pekerja kepada sekitar 80,000. Angka ini jauh lebih rendah berbanding peningkatan kukuh yang dilihat pada awal tahun ini dan hampir kepada paras “breakeven” yang diperlukan untuk menampung pertumbuhan populasi. Angka serendah ini akan menandakan penyejukan yang jelas dalam pasaran buruh.
Ramalan ini mengukuhkan pandangan kami bahawa Rizab Persekutuan akan kekal tidak berubah, kerana ia menghapuskan sebarang tekanan untuk kenaikan kadar selanjutnya. Kami membuat penyesuaian kedudukan dengan meneliti derivatif yang mendapat manfaat daripada kadar faedah yang stabil atau menurun, memandangkan kebarangkalian pasaran bagi pemotongan kadar pada masa hadapan berkemungkinan meningkat. Sebagai contoh, laporan pekerjaan yang lemah hampir pasti akan meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar yang diambil kira dalam niaga hadapan SOFR, yang ketika ini menunjukkan pasaran menjangka Fed kekal tidak berubah hingga suku tahun berikutnya.
Reaksi Pasaran: FX, Ekuiti dan Volatiliti
Penyederhanaan ekonomi AS, yang disahkan oleh angka pekerjaan yang lemah, berkemungkinan memberi tekanan kepada dolar AS. Secara sejarah, kekurangan yang ketara berbanding jangkaan dalam data payrolls sering membawa kepada penurunan segera Indeks Dolar (DXY). Kami melihat potensi peluang dalam opsyen mata wang, dengan memihak kepada posisi panjang dalam mata wang seperti euro atau yen berbanding dolar.
Bagi pasaran ekuiti, laporan yang hanya menunjukkan 80,000 pekerjaan diwujudkan boleh mengubah naratif daripada “pendaratan lembut” kepada kebimbangan kemelesetan yang meningkat. Pertumbuhan pekerjaan yang konsisten di bawah 100,000 secara sejarah merupakan petunjuk awal kemerosotan ekonomi, jadi kami mempertimbangkan opsyen put perlindungan pada indeks utama seperti S&P 500. Walaupun pasaran kekal berdaya tahan, penyusutan pengambilan pekerja yang mendadak seperti ini boleh mencetuskan reaksi negatif.
Kami menjangkakan peningkatan volatiliti pasaran menjelang laporan tersebut, memandangkan potensi kejutan. Volatiliti tersirat pada opsyen indeks sudah pun tinggi, mencerminkan ketidakpastian sekitar titik data utama ini. Angka yang menyimpang ketara daripada jangkaan, sama ada lebih tinggi atau lebih rendah, berkemungkinan mencetuskan ayunan pasaran yang tajam, sekali gus mewujudkan peluang untuk strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
