TD Securities berkata Bank of Canada (BoC) mengambil nada yang lebih hawkish pada keputusan terbaharunya, dengan memberi penekanan lebih besar kepada risiko inflasi ke arah menaik walaupun inflasi teras kekal reda. Ahli ekonomi menjangkakan Kadar Semalaman kekal pada 2.25% hingga 2026, sebelum kembali ke kadar neutral yang diandaikan pada 2.75% pada 2027 melalui dua kenaikan 25 mata asas, yang diunjurkan pada Januari dan Mac.
Harga minyak sebahagian besarnya telah kembali normal selepas meningkat melepasi AS$100 setong susulan konflik AS-Iran, yang disifatkan nota itu sebagai kejutan tambahan kepada prospek inflasi. CPI utama digambarkan berada berhampiran bahagian atas julat sasaran 1–3% Bank. Laporan itu turut merujuk kepada peningkatan ketegangan perdagangan melalui tarif Seksyen 338 yang diperkenalkan pada 22 Ogos, namun berkata langkah-langkah ini tidak akan, berdasarkan andaian semasa, menghalang kenaikan kadar pada S1 2027 jika tiada peningkatan lanjut.
Strategi Derivatif Ketika Jeda Hawkish Bank of Canada
Dengan Bank of Canada mengguna pakai nada hawkish, kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk jeda berpanjangan pada 2.25% hingga baki 2026. Memandangkan bank pusat menekankan risiko inflasi ke arah menaik sementara inflasi teras kekal rendah, pertaruhan terhadap pemotongan kadar dalam masa terdekat adalah sangat berisiko. Kami mencadangkan penggunaan niaga hadapan Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) untuk mengambil posisi kadar dasar mendatar bagi tiga bulan akan datang.
Positioning untuk Kenaikan Kadar 2027 dan Idea Dagangan Berkaitan Inflasi
Melihat ke hadapan, pasaran kelihatan kurang harga (underpricing) terhadap kenaikan 25 mata asas yang diunjurkan pada Januari dan Mac 2027. Kami mengesyorkan memasuki swap indeks semalaman (OIS) bayar-tetap untuk mendapat manfaat daripada kenaikan yang dijangka ke arah kadar neutral 2.75%. Data sejarah menunjukkan hasil bahagian hadapan keluk (front-end yields) lazimnya melonjak dengan pantas apabila pasaran sepenuhnya sejajar dengan garis masa hawkish bank pusat.
Inflasi utama kini berlegar berhampiran bahagian atas julat sasaran 1% hingga 3%, didorong oleh lonjakan recente harga minyak melebihi AS$100 setong serta tarif Seksyen 338 yang dikuatkuasakan pada 22 Ogos. Walaupun tekanan ini wujud, pendirian sabar bank pusat mencadangkan volatiliti kadar faedah jangka pendek ketika ini dinilai berlebihan. Kami menasihati menjual swaption CAD jangka pendek untuk meraih premium apabila pasaran menyedari kadar dasar kekal teguh tidak berubah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
