Sterling mendatar berbanding dolar dalam dagangan awal Asia pada Isnin, dengan GBP/USD berlegar sekitar 1.3450 selepas minggu yang tidak menentu. Tumpuan pasaran terarah kepada perkembangan berkaitan terma cadangan untuk menamatkan perang AS-Israel dengan Iran, selain data Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan ISM AS yang dijadualkan kemudian pada hari tersebut. Ketidaktentuan mengenai kemajuan rundingan mengekalkan sokongan kepada dolar sebagai aset selamat, menyebabkan pasangan ini bergerak dalam julat sempit dalam masa terdekat.
Di UK, jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah Bank of England (BoE) telah reda susulan inflasi yang lebih lembut dan Kadar Pengangguran April meningkat kepada 5.0%. Gabenor BoE Andrew Bailey berkata tiada keperluan tergesa-gesa untuk menaikkan kadar faedah selagi hasil konflik Iran masih tidak jelas dan pertumbuhan domestik kekal lemah. Pound kekal sebagai mata wang utama FX: ia merangkumi 12% daripada transaksi global, dengan purata AS$630 bilion sehari berdasarkan data 2022, dengan GBP/USD mewakili 11% daripada pusing ganti FX, diikuti GBP/JPY pada 3% dan EUR/GBP pada 2%, manakala sasaran inflasi BoE adalah sekitar 2%.
Risiko dan Ketidaktentuan yang Menghadapi Sterling
Kami melihat Pound Britain kekal stabil berhampiran 1.3450, namun kestabilan ini kelihatan rapuh memandangkan ketidaktentuan geopolitik dan ekonomi yang besar. Minggu-minggu mendatang memperlihatkan persekitaran yang mencabar, di mana perlindungan modal wajar menjadi keutamaan. Atas sebab ini, kami berpandangan strategi derivatif yang mengehadkan risiko penurunan adalah pendekatan paling berhemah.
Ketiadaan kemajuan dalam perjanjian damai AS-Iran merupakan faktor penting yang berkemungkinan terus menyokong Dolar AS. Kegagalan rundingan hampir pasti mencetuskan aliran ke aset selamat, mengukuhkan dolar dan memberi tekanan menurun kepada pasangan GBP/USD. Oleh itu, kedudukan wajar diselaraskan untuk mengambil kira potensi pengukuhan dolar sehingga terdapat penyelesaian yang jelas dan muktamad.
Dasar Monetari, Data, dan Strategi Dagangan
Di peringkat domestik, Bank of England memberi isyarat jelas bahawa ia tidak tergesa-gesa untuk menaikkan kadar faedah. Pendekatan dovish ini merupakan tindak balas langsung kepada pertumbuhan ekonomi yang lemah serta ketidaktentuan yang berpunca daripada konflik di Iran. Tanpa sokongan daripada dasar monetari, hala tuju yang paling berkemungkinan bagi Pound dilihat cenderung menurun.
Data terkini mengukuhkan pandangan ini, dengan pengangguran UK kekal pada 4.4% dan inflasi menyusut kepada 2.1%, memberikan bank pusat ruang yang luas untuk terus menunggu. Dalam latar ini, kami berpendapat pembelian opsyen put pada GBP/USD adalah strategi yang munasabah. Ini membolehkan kami meraih manfaat daripada potensi penurunan kadar pertukaran sambil menetapkan risiko maksimum dengan jelas pada premium yang dibayar.
Jangkaan pasaran terhadap volatiliti juga tinggi, dengan volatiliti tersirat satu bulan bagi GBP/USD kini sekitar 9.5%. Ini lebih tinggi berbanding purata lima tahun kira-kira 7.0%, menandakan pasaran sudah pun mengambil kira potensi pergerakan harga yang ketara. Penggunaan opsyen boleh membantu kami mengharungi turbulens yang dijangka ini dengan lebih berkesan.
