S&P 500 telah susut daripada paras rekod apabila data pekerjaan, jualan runcit dan sentimen pengguna menunjukkan kelembapan, manakala penyederhanaan inflasi mencerminkan permintaan yang makin lemah. Keputusan korporat sebelum ini menyokong kenaikan pasaran. Pada suku kedua, keuntungan gergasi teknologi meningkat 31%, mengatasi unjuran 23%, dan kira-kira 90% syarikat tersenarai kini telah melaporkan keputusan, meninggalkan indeks pada landasan untuk mencatat prestasi separuh tahun pendapatan sesaham (EPS) terkuat sejak 2021. Lonjakan ini dikaitkan dengan peningkatan produktiviti apabila lebih banyak syarikat mengguna pakai AI.
Pertumbuhan pendapatan telah mendahului kenaikan indeks, menurunkan nisbah P/E hadapan kepada 22 daripada 26 pada awal tahun. Sasaran konsensus Wall Street bagi akhir 2026 telah dinaikkan kepada 7,894, manakala unjuran pertumbuhan EPS dinaikkan kepada 27% daripada 15% pada Januari; S&P 500 hanya beberapa kali sahaja mencatat pertumbuhan tahunan dua angka selama empat tahun berturut-turut. VIX jatuh ke paras terendah sejak akhir Disember, manakala derivatif membayangkan kenaikan harian hingga akhir Ogos dihadkan pada 0.8%, dengan tumpuan kepada keputusan NVIDIA dan simposium Jackson Hole, serta sama ada GDP hanya perlahan sedikit dalam konfigurasi “Goldilocks”.
Strategi Derivatif untuk Melindung Nilai Volatiliti dan Risiko Acara
Kami berpendapat pedagang derivatif perlu memanfaatkan Indeks Volatiliti (VIX) yang kini rendah untuk mengunci perlindungan pada kos murah sebelum pergolakan pasaran kembali. Dari segi bermusim, Ogos ialah antara bulan paling volatil bagi ekuiti, dengan S&P 500 secara sejarah mencatat purata pulangan negatif sepanjang tiga dekad lalu. Membeli opsyen put hampir pada harga semasa (near-the-money) sekarang menawarkan kaedah mampu milik untuk melindung nilai portfolio daripada data ekonomi AS yang semakin menyejuk.
Memandangkan laporan pendapatan korporat Nvidia kian hampir, kami mengesyorkan persediaan kepada ayunan harga yang besar melalui penggunaan straddle panjang (long straddle). Data opsyen sejarah menunjukkan saham Nvidia lazimnya mencatat pergerakan tersirat sekitar 8% hingga 10% selepas pendapatan, yang banyak mempengaruhi sektor teknologi yang lebih luas. Memasuki dagangan berfokus volatiliti ini sebelum pengumuman membolehkan kami meraih manfaat daripada premium yang meningkat apabila jangkaan pasaran semakin memuncak.
Kami juga perlu memposisikan diri untuk Simposium Ekonomi Jackson Hole, iaitu acara yang secara sejarah mencetuskan perubahan pasaran secara mengejut. Sebagai contoh, satu ucapan bernada hawkish pada simposium 2022 menyebabkan S&P 500 menjunam 3.4% dalam satu sesi dagangan. Untuk mengharungi acara dasar ini, kami cenderung menggunakan kalendar spread (calendar spreads) bagi menangkap premium jangka pendek yang tinggi sambil mengekalkan pendedahan pasaran yang lebih luas.
Memanfaatkan Potensi Kenaikan Pasaran Bull Menggunakan Opsyen
Jika senario ekonomi Goldilocks menjadi kenyataan dan indeks bergerak menghampiri sasaran akhir tahun 7,894 yang telah dinaik taraf oleh Wall Street, kami mahu menangkap potensi kenaikan ini secara cekap. Membeli opsyen call jangka panjang (LEAPs) membolehkan kami kekal bullish terhadap peningkatan produktiviti dipacu AI tanpa komitmen modal yang besar di peringkat awal. Strategi seimbang ini melindungi portfolio kami daripada perubahan makroekonomi secara mendadak sambil memastikan kami kekal berada pada kedudukan untuk fasa seterusnya pasaran bull.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
