Societe Generale berkata lawatan Presiden Xi ke AS memberi impak pasaran yang terhad, memandangkan gencatan dagangan itu sekadar dilanjutkan hingga Januari dan rundingan tidak menghasilkan pemotongan tarif baharu atau mekanisme dialog AI. Dalam FX, USD/CNY melantun semula selepas seketika bergerak di bawah 6.70, disokong oleh hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi dan pelonggaran sederhana dalam pengurusan renminbi oleh PBoC.
PBoC mengulangi pendirian dasar monetari yang sederhana longgar dan menegaskan semula hasratnya untuk mengekalkan yuan secara umumnya stabil sambil mengekalkan fleksibiliti terhadap set alat dasar. Bank-bank China mengekalkan kadar prime pinjaman (LPR) 1 tahun dan 5 tahun masing-masing pada 3.0% dan 3.50%. Penyediaan kecairan ditingkatkan: bank pusat menaikkan had repo songsang harian kepada CNY1tn dan, dalam langkah berasingan, menyuntik bersih CNY200bn melalui operasi MLF.
Kemeruapan Mata Wang dan Peluang Derivatif
Memandangkan gencatan dagangan AS-China hanya dilanjutkan sehingga Januari dan tiada kemajuan mengenai tarif, kami menjangkakan kemeruapan USD/CNY meningkat dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan USD/CNY jangka pendek untuk meraih manfaat daripada lantunan semula mata wang itu selepas penurunan seketika di bawah 6.70. Momentum kenaikan ini amat disokong oleh hasil Perbendaharaan AS 10 tahun yang kekal kukuh sekitar 3.8%, yang terus menarik aliran modal keluar daripada yuan.
Kestabilan Kadar dan Penentududukan Strategik
Kami berpendapat minat untuk berdagang swap kadar faedah adalah sangat menggalakkan kini selepas People’s Bank of China mengekalkan LPR pada 3.0% dan 3.5%. Suntikan kecairan berskala besar oleh bank pusat, termasuk suntikan bersih 200 bilion yuan melalui kemudahan pinjaman jangka sederhana (MLF), memberi isyarat bahawa dasar monetari akan kekal longgar. Suntikan tunai yang konsisten ini bermakna pedagang wajar menempatkan posisi dengan potensi kenaikan yuan yang terhad serta kos pinjaman domestik yang stabil.
Secara sejarah, ketidakpastian perdagangan yang berpanjangan membawa kepada turun naik pasaran secara mengejut, serupa dengan lonjakan kemeruapan tersirat yuan yang dilihat dalam kitaran rundingan terdahulu. Bagi membuat persediaan menjelang tarikh akhir Januari, kami mencadangkan strategi opsyen straddle panjang ke atas yuan luar pesisir untuk menangkap ayunan harga besar ke mana-mana arah. Pendekatan ini membantu melindungi portfolio daripada pengumuman politik mengejut tanpa memerlukan pedagang meneka keputusan akhir rundingan perdagangan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
