Societe Generale menjangkakan USMCA akan memasuki kitaran rundingan yang berpanjangan dan bukannya terbatal, selepas kenyataan pegawai Mexico dan AS menunjukkan pertikaian yang timbul bukanlah sesuatu yang tidak dapat didamaikan. Bank itu merujuk kepada kerangka semakan tahunan yang boleh memastikan rundingan kekal aktif dan mengekalkan titik tekanan, khususnya berkaitan ketidakseimbangan perdagangan, peraturan asal (rules of origin), serta kehadiran kandungan negara ketiga—terutama China—dalam rantaian bekalan Amerika Utara.
Kerangka tersebut digambarkan sebagai memberi Washington pengaruh berterusan untuk mendapatkan konsesi mengenai pelokalan pembuatan, keselamatan rantaian bekalan dan akses pasaran. Justeru, beberapa lagi pusingan tajuk berita berkaitan rundingan berkemungkinan muncul apabila proses semakan berulang, walaupun faktor struktur seperti integrasi rantaian bekalan serantau, lobi perniagaan, sokongan dwipartisan dalam Kongres AS, serta matlamat strategik untuk bersaing dengan China menyokong jangkaan tercapainya kompromi akhirnya.
Dinamik Semakan USMCA dan Integrasi
Memandangkan semakan USMCA 2026 yang sedang berlangsung, kami melihat tempoh rundingan berpanjangan dan bukannya keruntuhan perjanjian perdagangan tersebut. Proses semakan ini digunakan untuk menekan isu seperti peraturan asal dan kandungan China dalam rantaian bekalan. Ini bermakna pedagang perlu bersedia menghadapi aliran berterusan tajuk berita yang menggerakkan pasaran, namun tidak perlu memposisikan untuk perpecahan sepenuhnya.
Integrasi ekonomi adalah terlalu mendalam untuk perjanjian itu gagal, dengan jumlah perdagangan AS dengan Kanada dan Mexico melebihi AS$1.5 trilion pada tahun lalu. Kebergantungan ini, khususnya dalam sektor automotif dan pembuatan, mewujudkan asas kukuh untuk kompromi akhirnya. Sokongan dwipartisan yang kuat terhadap pakatan ini di Washington turut mengurangkan risiko ekor (tail risk) penamatan perjanjian.
Kesan Pasaran dan Strategi Dagangan
Kami menjangkakan persekitaran ini akan mencetuskan volatiliti jangka pendek yang ketara dalam pasaran mata wang, seiring turun naik besar yang dilihat pada Peso Mexico semasa rundingan semula NAFTA pada 2017-2018. Kenyataan terbaru pegawai USTR mengenai kebimbangan yang masih belum diselesaikan telah pun menyebabkan turun naik kecil dalam pasangan USD/MXN dan USD/CAD. Kami menjangkakan corak pergerakan harga yang dipacu tajuk berita ini berterusan hingga musim panas.
Tinjauan ini menunjukkan pedagang wajar mempertimbangkan menjual put jangka lebih panjang yang out-of-the-money ke atas aset yang terdedah kepada perdagangan Amerika Utara, dengan memanfaatkan kebarangkalian rendah berlakunya senario terburuk. Ia juga berpotensi menguntungkan untuk membeli straddle bertempoh pendek pada pasangan mata wang menjelang rundingan yang dijadualkan bagi mendapat manfaat daripada jangkaan turun naik harga. Strategi ini memposisikan untuk menuai volatiliti sambil menganggap hasil katastrofik sebagai tidak mungkin.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
