Sentimen Sentix zon euro kekal dalam wilayah kemerosotan pada Jun 2026, manakala Jerman terus diklasifikasikan dalam kemelesetan meskipun terdapat penambahbaikan bulan kedua berturut-turut di seluruh blok. Petunjuk sektor kilang Jerman merosot: tempahan pembuatan jatuh 3.8% m/m pada April 2026 secara nyata, diselaraskan bermusim dan kalendar, walaupun meningkat 1.6% berbanding setahun lalu, menurut Destatis. Pasaran mata wang secara keseluruhan stabil, dengan EUR/USD hampir tidak berubah apabila isyarat serantau yang bercampur saling mengimbangi.
Sepanyol memberikan kontras yang lebih kukuh apabila indeks harga perumahannya meningkat 12.9% y/y pada S1 2026, tidak berubah daripada suku sebelumnya, menurut data Institut Statistik Kebangsaan. Harga meningkat di setiap komuniti dan bandar autonomi; Aragon dan Murcia mendahului dengan kenaikan 15.6%, manakala Catalonia, Navarra dan Negara Basque mencatat peningkatan paling kecil.
Pasaran Mata Wang dan Strategi Volatiliti
Zon euro memaparkan gambaran yang bercanggah, dengan ekonomi Jerman yang bergelut menekan sentimen. Kami melihat ini tercermin dalam EUR/USD, yang kekal terperangkap dalam julat sempit apabila pedagang menimbang kelemahan di teras berbanding poket kekuatan di tempat lain. Ini menunjukkan ketiadaan keyakinan arah yang kukuh bagi mata wang tersebut dalam tempoh terdekat.
Dengan kebuntuan ini, kami berpandangan menjual volatiliti adalah strategi paling berhemat. Volatiliti tersirat satu bulan untuk opsyen EUR/USD telah susut kepada hampir 5.8%, mencerminkan ketidaktentuan pasaran selepas Bank Pusat Eropah mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas minggu lalu. Strategi seperti short strangle atau iron condor boleh mendapat manfaat daripada jangkaan kekurangan pergerakan ini.
Perbezaan Serantau dan Implikasi Pelaburan
Kejatuhan mendadak 3.8% dalam tempahan pembuatan Jerman pada April ialah isyarat amaran utama bagi ekonomi terbesar Eropah. Data ini menunjukkan potensi penguncupan dalam angka pengeluaran perindustrian akan datang, yang boleh memberi tekanan menurun lanjut kepada ekuiti Jerman. Oleh itu, kami berhati-hati terhadap derivatif berkaitan DAX.
Sebaliknya, ekonomi Sepanyol menunjukkan daya tahan yang ketara, dengan harga perumahan melonjak 12.9% tahun ke tahun. Kekuatan ini menyebabkan spread antara hasil bon kerajaan 10 tahun Sepanyol dan Jerman mengecil, baru-baru ini mencecah 75 mata asas. Perbezaan ini menyokong dagangan nilai relatif, memihak kepada пози panjang dalam aset Sepanyol berbanding aset Jerman.
