Selera risiko Asia semakin kukuh, walaupun ASX 200 Australia ketinggalan apabila inflasi yang lebih panas mengukuhkan risiko pengetatan. CPI Julai Australia meningkat 1.0% m/m dan 3.5% y/y, manakala PPI perkhidmatan Jepun bagi Julai mencatat 3.6% y/y. Niaga hadapan minyak dan hasil bon mereda susulan laporan kemungkinan AS beralih daripada serangan kepada sekatan, serta rundingan selari Iran–Oman mengenai rangka kerja berperingkat untuk memastikan pelayaran selamat di Selat Hormuz, dengan sasaran laluan kekal dalam 60 hari; transit kapal komoditi adalah 5 berbanding 1 sebelum ini namun masih di bawah purata 10 hari. WTI susut 2.0% kepada $80.69 setong, emas turun 0.3% kepada $4,644/oz, dan BTC merosot 2.2% kepada $78,903.
Tumpuan beralih kepada komen Khamis daripada Timbalan Gabenor BoJ, Himino, keputusan kadar BoK, pendapatan Nvidia dan Jackson Hole, di samping PCE teras AS. Di AS, keyakinan pengguna Ogos merosot kepada 89.4 berbanding 90.2 dijangka; harga rumah FHFA Jun tidak berubah m/m berbanding +0.2% dijangka dan +0.4% q/q berbanding +0.6% sebelum ini. Jualan rumah baharu Julai ialah 607k berbanding 620k dijangka, bekalan dalam bulan meningkat kepada 9.6 daripada 9.3, dan lelongan Perbendaharaan AS bernilai $69bn bagi tempoh 2 tahun ditutup pada 4.204% berbanding 4.315% sebelum ini dengan nisbah bida-kepada-liputan 2.60x. Ekuiti AS ditutup lebih tinggi, dengan S&P 500 naik 0.3% kepada 7,677 dan Nasdaq naik 0.7% kepada 26,151.
Jangkaan Dasar dan Strategi Mata Wang
Kita wajar memantau rapat niaga hadapan kadar faedah jangka pendek di Australia dan Jepun kerana inflasi yang masih degil mengekalkan kedua-dua bank pusat cenderung hawkish menjelang mesyuarat September. Dengan CPI Julai Australia melonjak secara tidak dijangka kepada 3.5% dan PPI perkhidmatan Jepun mencecah paras tertinggi berbilang tahun pada 3.6%, kebarangkalian kenaikan kadar telah meningkat mendadak. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen panggilan (call options) AUD dan JPY untuk mengambil posisi kenaikan mata wang, khususnya apabila Deutsche Bank kini meramalkan RBA menaikkan kadar kepada 4.6%.
Volatiliti Tenaga, Perbendaharaan AS, dan Dagangan Opsyen Ekuiti
Dalam sektor tenaga, kita perlu bersedia menghadapi volatiliti apabila minyak mentah menguji paras sokongan $80 setong di tengah-tengah rundingan diplomatik yang rapuh berkaitan Selat Hormuz. Walaupun laporan yang belum disahkan mengenai perjanjian pelepasan sekatan AS-Iran telah menekan harga, precedent sejarah menunjukkan tajuk geopolitik boleh mencetuskan pergerakan harga pantas 5% hingga 10% bagi Brent dan WTI. Untuk mengharungi keadaan ini, pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) hampir pada harga (near-the-money) sambil pada masa yang sama memegang opsyen panggilan (call) di luar harga (out-of-the-money) sebagai perlindungan jika rundingan tiba-tiba gagal.
Dengan Simposium Jackson Hole bermula esok dan Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh dijadualkan berucap, kami menjangkakan penghargaaan semula yang ketara dalam derivatif Perbendaharaan AS. Sebahagian minoriti besar pasaran masih mengambil kira potensi kenaikan kadar bagi September, disokong amaran Presiden Fed Boston, Collins, bahawa kadar perlu dinaikkan jika proses penyahinflasi terhenti. Kami mencadangkan dagangan pada bahagian hadapan keluk hasil (front-end) melalui opsyen Perbendaharaan tempoh pendek untuk memanfaatkan perubahan mendadak dalam jangkaan dasar monetari.
Akhir sekali, pasaran opsyen ekuiti sedang menetapkan harga bagi pergerakan tersirat (implied moves) yang besar ketika kita menghampiri pengumuman pendapatan Nvidia yang sangat dinanti malam ini. S&P 500 telah merangkak naik ke 7,677, namun selera risiko lebih luas kekal sangat sensitif kepada prestasi sektor teknologi dan tekanan upah serantau, seperti penyelesaian buruh bernilai berbilion dolar baru-baru ini di Korea Selatan. Pelaksanaan strategi neutral pasaran, seperti iron condor atau straddle pada Nasdaq, akan membolehkan kita meraih manfaat daripada pengecutan volatiliti tersirat yang tinggi setelah data pendapatan dihadam.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
