AS telah memilih untuk tidak melanjutkan USMCA selama 16 tahun, sebaliknya memilih untuk menjalankan semakan tahunan sehingga 2036. Pendekatan itu mengekalkan aliran dagangan dalam tempoh terdekat secara umumnya tidak berubah, tetapi memanjangkan ketidakpastian terhadap peraturan jangka panjang yang mengawal perdagangan serantau, pembuatan dan integrasi rantaian bekalan, dengan Mexico terdedah kepada jadual semakan berterusan.
Perubahan struktur semakan ini berisiko menyebabkan komitmen modal berskala besar terus ditangguhkan dalam beberapa suku akan datang, apabila syarikat lebih cenderung kepada pelaburan berperingkat berbanding rancangan pengembangan utama. Ketidakpastian dasar juga boleh membebankan aset Mexico, manakala premium risiko yang lebih tinggi mungkin mengehadkan aliran masuk FDI dan menangguhkan pemulihan pertumbuhan Mexico yang dijangkakan.
Implikasi Semakan Tahunan USMCA Terhadap Mexico
Kami melihat keputusan AS untuk semakan tahunan USMCA sebagai punca ketidakpastian berpanjangan bagi Mexico. Walaupun aliran dagangan jangka terdekat berkemungkinan kekal stabil, tindak balas peso yang hambar menunjukkan hasil ini sebahagian besarnya telah dijangka. Ketiadaan rangka kerja dagangan jangka panjang merupakan isu utama bagi pelabur.
Kesan sebenar akan tertumpu pada keputusan pelaburan dalam beberapa suku akan datang. Kami telah pun melihat Pelaburan Langsung Asing (FDI) merosot 5% tahun ke tahun pada suku pertama 2026, menunjukkan firma keberatan untuk membuat komitmen modal yang besar. Syarikat berkemungkinan akan mengutamakan projek yang lebih kecil dan berperingkat, bukannya pengembangan besar, sehingga prospek dagangan menjadi lebih jelas.
Premium Risiko, Volatiliti Peso, Dan Strategi Pelaburan
Bagi pedagang derivatif, peningkatan risiko secara beransur-ansur ini mencadangkan strategi yang memfokuskan kepada volatiliti yang meningkat. Volatiliti tersirat pada peso telah pun meningkat kepada 14.5%, dan kita boleh merujuk kembali rundingan asal 2017-2018 apabila ketidakpastian yang serupa mendorongnya melepasi 15% secara konsisten. Membeli opsyen bertempoh lebih panjang boleh menjadi cara yang berkesan untuk mengambil posisi bagi pergerakan harga pada masa hadapan.
Kami percaya beban dasar ini akan mewujudkan premium risiko yang berterusan pada aset Mexico, yang berkemungkinan menekan peso. Prospek pertumbuhan yang lebih lemah, digabungkan dengan Banxico yang mengekalkan kadar pada 11.00% khususnya disebabkan risiko luaran ini, menunjukkan mata wang yang lebih lemah dalam jangka panjang. Ini mencadangkan kecenderungan menurun (bearish bias) terhadap MXN adalah wajar dalam beberapa bulan akan datang.
Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan untuk mewujudkan posisi panjang dalam USD/MXN melalui niaga hadapan atau opsyen panggilan. Strategi ini bukan mengenai kejatuhan mendadak serta-merta pada peso, tetapi tentang mengambil posisi bagi penyusutan beransur-ansur apabila keyakinan pelabur perlahan-lahan terhakis. Pendekatan ini membolehkan kami memanfaatkan trend yang sedang berkembang dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
