DJIA berlegar berhampiran 52,000 pada Isnin, susut kira-kira 100 mata, manakala S&P 500 naik 0.4% dan NASDAQ Composite menambah 0.9%, dengan ketiga-tiga indeks baru sahaja melalui minggu kerugian. Dagangan berlangsung pada hari kesembilan berturut-turut serangan AS ke atas Iran, namun selera risiko bertambah baik selepas Kementerian Luar Iran berkata orang tengah masih bertukar mesej dan rundingan boleh diteruskan apabila kepentingan nasional mengizinkan. Dalam tenaga, harga petrol di pam AS kembali melepasi $4.00 segelen walaupun WTI kekal sekitar $82.00 dan Brent diniagakan hampir $88.00, di sebalik ancaman berterusan terhadap perkapalan di sekitar Selat Hormuz serta embargo maritim yang diisytiharkan Houthi terhadap Arab Saudi yang menyasarkan titik sempit Bab el-Mandeb.
Prestasi lebih baik ekuiti AS diterajui semikonduktor: Micron meningkat lebih 3%, Advanced Micro Devices menambah lebih 2%, Teradyne melonjak lebih 5%, dan Astera Labs naik lebih 4%, manakala dana penanda aras sektor itu meningkat lebih 1% selepas penurunan mingguan ketiga dalam empat minggu. Di luar AS, KOSPI Korea Selatan merosot 4.5% apabila saham berkaitan cip dijual. Dalam kadar faedah, niaga hadapan fed funds meletakkan kebarangkalian 83% untuk kekal pada 29 Julai, kemudian 76% kebarangkalian kenaikan pertama menjelang September, hampir pasti menjelang lewat Oktober, dan 41% peluang kenaikan kedua menjelang Disember ke dalam julat sasaran 4.00%–4.25%, tanpa sebarang pemotongan harga. Kalendar data merangkumi purata empat minggu ADP pada 19.75K (12:15 GMT Selasa), tuntutan awal dijangka 212K selepas 208K (12:30 GMT Khamis), dan PMI Jumaat—pembuatan 54.5 selepas 53.9 dan perkhidmatan 51 selepas 51.2—diikuti jualan rumah baharu Jun selepas kejatuhan 7.3% MoM (14:00 GMT). Dari sudut teknikal, rintangan berada pada 52,400, kemudian 52,700–52,800 dan rekod hampir 53,300; sokongan ialah 51,900, dengan EMA 50 hari hampir 51,400 dan satu lagi paras sekitar 51,200.
Jurang Antara Ekuiti dan Kadar Faedah Menawarkan Peluang
Kita sedang melihat jurang ketara antara pasaran saham dan pasaran kadar faedah yang perlu dimanfaatkan pedagang derivatif dalam beberapa minggu akan datang. Ketika pelabur saham menolak saham teknologi lebih tinggi atas harapan diplomasi Timur Tengah, pedagang bon pula menetapkan harga bagi kadar faedah yang lebih tinggi susulan inflasi yang meningkat. Secara sejarah, apabila kedua-dua pasaran ini bercanggah dengan begitu ketara, pasaran bon lazimnya lebih tepat—bermakna pembetulan mendadak pasaran saham mungkin hanya menunggu masa.
Kita perlu meneliti tekanan rantaian bekalan, dengan purata harga petrol AS meningkat melepasi $4.00 segelen dan Brent berlegar sekitar $88.00. Kos pengangkutan global turut terhimpit; sebagai contoh, Drewry World Container Index baru-baru ini melonjak menghampiri $5,000 bagi setiap kontena 40 kaki berikutan peningkatan risiko perkapalan di Laut Merah. Kos yang kian meningkat ini bermakna ancaman inflasi adalah sangat nyata, yang berkemungkinan memaksa Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh lebih lama.
Mesyuarat Rizab Persekutuan pada 29 Julai ialah pemangkin utama yang bakal “menyelesaikan” percanggahan pasaran ini. Niaga hadapan fed funds kini menunjukkan 83% peluang untuk jeda bulan ini, namun turut menetapkan harga 76% peluang kenaikan kadar menjelang September. Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk lonjakan volatiliti menjelang keputusan ini dengan menggunakan straddle panjang pada S&P 500 atau Nasdaq.
Strategi Dagangan Teknikal dan Peringkat Sektor
Bagi mereka yang memfokuskan Dow Jones, yang berada hampir 52,000 dan tidak mempunyai “kusyen” semikonduktor seperti indeks lain, tinjauan teknikal cenderung kuat ke arah penurunan. Indeks ini mencetak paras tertinggi yang semakin rendah, dan penembusan di bawah paras sokongan 51,900 boleh dengan cepat menolaknya turun ke purata bergerak 50 hari berhampiran 51,400. Untuk memanfaatkannya, kami cenderung membeli opsyen put luar wang (out-of-the-money) pada DJIA sebagai lindung nilai terhadap kejutan nada hawkish daripada Fed.
Kami juga mencadangkan sikap berhati-hati dalam ruang semikonduktor, walaupun lantunan terkini didorong oleh perjanjian perkakasan baharu Microsoft. Walaupun saham cip telah melonjak, penganalisis di Wells Fargo memberi amaran bahawa sektor ini masih “berhutang” semakan realiti yang lebih mendalam. Ini turut disokong oleh penjualan teknologi global, seperti indeks KOSPI Korea Selatan yang baru-baru ini merosot 4.5% susulan kerugian besar daripada pengeluar cip utama seperti Samsung.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
