Ekuiti AS menamatkan rentetan kenaikan sembilan hari apabila harga minyak yang lebih tinggi, penetapan harga Fed yang lebih hawkish dan berita negatif berkaitan AI menekan sentimen risiko. S&P 500 susut 0.74% dan NASDAQ merosot 0.89%, manakala S&P 500 berwajaran sama jatuh 0.42%, menunjukkan pengunduran yang meluas dan bukannya pergerakan sempit. Unjuran Broadcom bagi hasil cip AI berada di bawah anggaran, menyebabkan sahamnya menjunam lebih 13% dalam dagangan semalaman dan menambah tekanan ke atas nada sektor.
Kepimpinan pasaran turut melemah, dengan Magnificent 7 turun 1.25% dan menjadi pemberat kepada pasaran yang lebih luas, walaupun indeks Philadelphia Semiconductor meningkat 1.39% ke paras rekod baharu. Ekuiti Eropah bergerak lebih rendah secara menyeluruh: STOXX 600 turun 0.66%, manakala DAX merosot 1.31% dan CAC 40 turun 0.71%, dengan FTSE MIB susut 1.07%. Indeks Asia dan Bitcoin turut melemah, melanjutkan pergerakan risk-off merentas ekuiti global.
Anjakan Sentimen Pasaran dan Penempatan Defensif
Kami melihat anjakan yang jelas dalam sentimen pasaran selepas rentetan kemenangan sembilan hari ekuiti AS berakhir. Gabungan jangkaan kadar yang lebih hawkish dan ramalan hasil AI yang mengecewakan telah mencetuskan sikap berhati-hati. Kami menyaksikan VIX melonjak lebih 15% untuk ditutup pada 16.5 semalam, menandakan pedagang sedang aktif membeli perlindungan bagi minggu-minggu akan datang.
Prestasi lemah Magnificent 7 menjadi kebimbangan utama, memandangkan saham-saham ini memacu sebahagian besar kenaikan pasaran tahun ini. Nisbah put-to-call bagi ETF Nasdaq 100 (QQQ) kini meningkat kepada 1.3, paras tertinggi sejak pasaran bergegar pada akhir April 2026. Ini mencadangkan kita wajar mempertimbangkan pendirian defensif, seperti membeli opsyen put pada saham teknologi bermodal besar yang sudah terlebih naik atau menjual opsyen call out-of-the-money bagi melindung nilai (hedge) kedudukan panjang.
Putaran Sektor dan Tekanan Makro
Walaupun unjuran pemain AI utama mencetuskan pengunduran, hakikat bahawa indeks semikonduktor yang lebih luas mencatat paras tertinggi rekod baharu memberikan gambaran yang lebih bernuansa. Ini menunjukkan potensi putaran dalam sektor teknologi, bukannya pengunduran menyeluruh. Kami percaya mungkin wujud peluang dalam dagangan pasangan (pairs trades), seperti mengambil posisi panjang pada ETF SOXX berbanding posisi pendek dalam saham perisian AI tertentu yang bernilai tinggi dan telah meningkat dengan ketara.
Persekitaran makro semakin kurang menyokong, dengan minyak mentah WTI menembusi paras melebihi AS$85 setong dan menambah kebimbangan inflasi. Dengan mesyuarat FOMC seterusnya hanya dua minggu lagi pada 18 Jun, niaga hadapan fed funds kini menilai kurang daripada 20% kebarangkalian pemotongan kadar sebelum September. Latar ini mengukuhkan rasional untuk mengekalkan pendirian berhati-hati, kerana kadar “tinggi lebih lama” berkemungkinan mengehadkan penilaian ekuiti.
