Rizab pertukaran asing Korea Selatan meningkat kepada $427.36 bilion pada Jun, naik daripada $426.99 bilion pada bulan sebelumnya. Paras terkini ini menunjukkan peningkatan bulanan yang sederhana dalam stok aset luaran yang dipegang oleh pihak berkuasa monetari negara itu.
Pergerakan ini meninggalkan rizab sedikit lebih tinggi ketika melangkah ke separuh kedua tahun ini. Rizab lazimnya dipegang dalam campuran aset mata wang asing dan komponen rizab lain, dan perubahan boleh mencerminkan kesan penilaian (valuation) serta transaksi dalam pasaran.
Kestabilan Won dan Prospek Volatiliti
Kami melihat kenaikan kecil rizab pertukaran asing Korea Selatan sebagai petunjuk kestabilan bagi won Korea. Ini menunjukkan Bank of Korea tidak perlu menjual dolar secara agresif untuk mempertahankan mata wangnya pada bulan lalu. Ini mencadangkan tekanan penurunan yang ketara ke atas won berkemungkinan telah reda buat sementara waktu.
Berikutan kestabilan ini, kami berpendapat volatiliti tersirat (implied volatility) bagi pasangan USD/KRW berkemungkinan menurun dalam beberapa minggu akan datang. Pasangan ini didagangkan dalam julat yang agak ketat antara 1,340 dan 1,375 sejak pertengahan Mei 2026. Strategi menjual opsyen jangka pendek seperti strangle boleh menjadi cara berkesan untuk mengutip premium daripada jangkaan tempoh turun naik mata wang yang lebih rendah.
Pandangan ini disokong oleh data ekonomi yang lebih luas yang menunjukkan dolar AS semakin lemah, apabila angka inflasi AS bagi Jun 2026 dicatat pada paras sederhana 2.5%. Pada masa yang sama, imbangan dagangan Korea Selatan baru mencatat lebihan bulanan untuk bulan keempat berturut-turut, didorong oleh pemulihan eksport semikonduktor. Faktor-faktor ini menyediakan latar belakang asas yang kukuh untuk won.
Implikasi terhadap Lindung Nilai dan Dasar Monetari
Memandangkan persekitaran ini, kami melaraskan strategi lindung nilai kami. Mungkin kurang perlu untuk membeli perlindungan terhadap penyusutan mendadak won dalam jangka masa terdekat. Sebaliknya, kami melihat peluang untuk menjual opsyen panggilan out-of-the-money ke atas USD/KRW bagi menjana pendapatan, memandangkan paras 1,375 kelihatan sebagai siling yang kukuh.
Rizab FX yang stabil juga memberi Bank of Korea lebih fleksibiliti dasar, sekali gus mengurangkan tekanan untuk menaikkan kadar faedah semata-mata bagi mempertahankan mata wang. Dengan BOK mengekalkan kadar dasar pada 3.50% sepanjang tahun lalu, perkembangan ini mengukuhkan pandangan kami bahawa kadar akan kekal tidak berubah hingga suku ketiga. Ini mencadangkan pasaran swap kadar faedah akan kekal berlabuh.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
