PDB (produk domestik bruto) Singapura kuartal I-2026 direvisi naik, sementara Kementerian Perdagangan dan Industri mempertahankan proyeksi pertumbuhan 2026 di 2,0–4,0%. UOB menaikkan proyeksi PDB 2026 menjadi 3,2% dari 2,5% dan memperkirakan 2,1% untuk 2027, seiring permintaan terkait AI (kecerdasan buatan) yang berlanjut dan sinyal elektronik yang menguat. Bank itu menyoroti PMI (Purchasing Managers’ Index/indeks manajer pembelian, indikator cepat kondisi sektor) elektronik naik ke 51,7 pada April dari 51,4 pada Maret, ditopang pesanan baru di 52,3 dari 52,0 serta backlog pesanan (tumpukan pesanan yang belum dipenuhi) di 51,7 dari 51,4.
Data eksternal juga menunjukkan momentum siklus semikonduktor regional: ekspor Korea Selatan untuk 20 hari pertama Mei mencatat lonjakan 202% secara tahunan pada ekspor semikonduktor. Dalam skenario dasar UOB, pertumbuhan 2026 akan berada sedikit di atas potensi ekonomi, yang berarti output gap (selisih antara output aktual dan kapasitas normal ekonomi) positif 0,6%, namun prospeknya bergantung pada lama dan besarnya gangguan pasokan terkait konflik Timur Tengah. Economic Survey of Singapore 1Q26 Box Article 2.1 menyoroti risiko dari kenaikan harga listrik dan potensi gangguan pasokan input penting semikonduktor seperti helium, bromin, dan sulfur, yang bisa memperlambat produksi semikonduktor.
Peluang Saham dan Valuta di Tengah Momentum Teknologi dan Ekspor
Dengan revisi naik pertumbuhan Singapura yang kuat, kami menilai pasar belum sepenuhnya memasukkan peluang kenaikan lanjutan pada saham lokal. Permintaan elektronik terkait AI yang masih berlanjut, dikonfirmasi oleh PMI manufaktur Mei yang naik tipis menjadi 51,9, mengindikasikan kekuatan berlanjut. Pertimbangkan membeli opsi call (kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu) atas Straits Times Index (STI) dengan target level 3.500 pada kuartal III.
Data ekonomi yang kuat dari negara tetangga, terutama lonjakan 52% secara tahunan ekspor semikonduktor Korea Selatan untuk 20 hari pertama Mei, memperkuat pandangan ini. Ini menunjukkan siklus teknologi regional masih kencang dan berpotensi menguntungkan perusahaan Singapura. Peluang juga terlihat pada opsi call atas saham-saham terkait semikonduktor yang menunjukkan kekuatan relatif tinggi (kinerja lebih baik dibanding pasar/acuan).
Pertumbuhan yang kuat berpotensi membuat MAS (Monetary Authority of Singapore/otoritas moneter) melanjutkan kebijakan apresiasi nilai tukar secara bertahap untuk meredam inflasi impor (kenaikan harga dari barang/jasa impor). Karena itu, dolar Singapura diperkirakan menguat terhadap dolar AS dalam beberapa bulan ke depan. Menjual opsi call USD/SGD out-of-the-money (harga kesepakatan di atas kurs saat ini sehingga peluang dieksekusi lebih kecil) dapat menjadi cara memperoleh premi (pendapatan) dari pandangan mata uang lokal yang stabil hingga menguat.
Strategi Lindung Nilai untuk Volatilitas dan Risiko Rantai Pasok
Namun, risiko penurunan perlu dilindungi, terutama dari gangguan rantai pasok Timur Tengah. Lonjakan terbaru tarif kontainer pengiriman global, dengan Freightos Baltic Index naik 30% dalam sebulan terakhir, menunjukkan risiko ini nyata dan bisa memburuk cepat. Membeli opsi put STI (hak menjual pada harga tertentu) dengan jatuh tempo tiga bulan dapat menjadi lindung nilai portofolio yang efisien terhadap pelemahan pasar mendadak.
Perpaduan sinyal sektor teknologi yang kuat dan rantai pasok global yang rapuh dapat meningkatkan volatilitas (besar-kecilnya fluktuasi harga). Alih-alih bertaruh satu arah, pelaku pasar dapat memakai strategi opsi seperti straddle pada STI (membeli call dan put sekaligus pada level dan jatuh tempo yang sama). Strategi ini berpotensi untung jika pasar bergerak besar ke salah satu arah sebelum opsi berakhir, yang makin mungkin terjadi.
