Bank Rizab India (RBI) menaikkan kadar repo sebanyak 25 mata asas kepada 5.50% daripada 5.25% selepas mesyuarat Oktober, langkah yang menepati jangkaan dan disokong sebulat suara oleh Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC). RBI turut mengubah pendiriannya kepada “pengetatan berkalibrasi” daripada “neutral”, dengan empat daripada enam ahli menyokong perubahan tersebut. RBI menyifatkan pertumbuhan global kekal berdaya tahan namun semakin perlahan, sambil memberi amaran bahawa ketegangan baharu di Asia Barat telah menaikkan harga minyak mentah dan melemahkan sentimen kewangan, dengan inflasi global diunjurkan meningkat mendadak.
Di peringkat domestik, RBI menekankan momentum ekonomi yang meluas, disokong oleh penggunaan swasta, aktiviti perkhidmatan yang stabil dan pelaburan tetap yang kukuh, meskipun taburan hujan yang lemah serta keadaan El Nino yang kuat boleh menekan permintaan luar bandar. Inflasi tajuk dijangka purata 5.8% bagi tiga suku tahun akan datang, manakala inflasi teras tidak termasuk logam berharga ialah 2.9% pada Ogos; RBI menyatakan pemotongan kadar tidak dipertimbangkan dalam tempoh terdekat. Pertumbuhan KDNK benar S3 TK2027 dilihat pada 6.9% berbanding 6.5% sebelum ini, manakala S4 TK2027 dikekalkan pada 6.8%. Selepas keputusan itu, USD/INR berada pada 96.35, turun 0.04% pada hari tersebut.
Implikasi kepada Pasaran Mata Wang dan Bon
Susulan peralihan RBI kepada “pengetatan berkalibrasi” dan kenaikan 25 mata asas kepada 5.5%, kami mengesyorkan pedagang derivatif bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi. Pasangan USD/INR kini diniagakan hampir 96.35, kekal sedikit di atas Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 20 hari pada 95.91. Kami mencadangkan EMA ini digunakan sebagai paras sokongan kritikal, kerana penembusan di bawahnya boleh mencetuskan pembetulan lebih dalam ke arah 95.57, manakala kekal di atasnya mengekalkan sasaran menaik 97.00.
Faktor global akan terus banyak mempengaruhi hala tuju Rupee, khususnya konflik berterusan di Asia Barat. Memandangkan India mengimport hampir 85% keperluan minyak mentahnya, turun naik terkini minyak mentah Brent—yang diniagakan sekitar AS$78 hingga AS$82 setong—akan terus memberi tekanan kepada inflasi tempatan. Kami menasihatkan pedagang mata wang melindung nilai (hedge) posisi panjang USD/INR menggunakan opsyen put di luar wang (out-of-the-money) bagi melindungi daripada pengukuhan mendadak mata wang domestik sekiranya harga minyak global kembali reda.
Dengan bank pusat menolak pemotongan kadar dalam masa terdekat dan mengunjurkan inflasi tajuk purata 5.8% bagi tiga suku tahun akan datang, hasil bon dijangka meningkat. Secara sejarah, peralihan kepada kitaran pengetatan menaikkan hasil penanda aras bon kerajaan India 10 tahun, lazimnya sekitar 20 hingga 30 mata asas dalam tempoh sebulan. Kami berpandangan dagangan posisi pendek pada niaga hadapan kadar faedah merupakan strategi yang berdaya maju apabila pasaran mula mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar tambahan bagi Disember dan Februari.
Strategi Derivatif Ekuiti dalam Kitaran Pengetatan
Bagi pedagang derivatif ekuiti, prospek kadar faedah tinggi yang berpanjangan boleh menekan saham pertumbuhan berpenilaian tinggi. Walaupun unjuran pertumbuhan KDNK yang kukuh pada 6.9% bagi suku ketiga tahun fiskal 2027, dasar monetari yang lebih ketat lazimnya mengecilkan margin keuntungan korporat dalam jangka pendek. Kami mengutamakan penggunaan strategi bear put spread pada indeks ekuiti utama India untuk memanfaatkan sebarang pembetulan pasaran tanpa mendedahkan portfolio kepada risiko tanpa had.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
