China sedang bersiap sedia melancarkan mBridge, sebuah platform pembayaran rentas sempadan berasaskan rantaian blok yang menggunakan mata wang digital bank pusat (CBDC) borong yang diterbitkan pada lejar teragih bersama, dan bukannya dirutekan sebagai deposit bank merentasi pelbagai institusi. Sistem ini dijangka disokong oleh bank pusat di China, Hong Kong, Thailand dan UAE, dengan operasi diselia oleh sebuah entiti yang berpangkalan di Hong Kong. mBridge telah pun memproses kira-kira ¥470 bilion transaksi, manakala bank-bank komersial mungkin dibenarkan mengakses platform tersebut di bawah penyeliaan bank pusat. Yuran akses dijangka sekitar separuh daripada kadar yang dikenakan oleh SWIFT dan rangkaian pembayaran antarabangsa lain.
SWIFT kekal sebagai perkhidmatan pemesejan kewangan global yang dominan, namun ia juga telah digunakan dalam pelaksanaan sekatan, termasuk tindakan bersama oleh Amerika Syarikat, Kesatuan Eropah, UK dan Kanada untuk memutuskan sambungan bank-bank Rusia terpilih selepas pencerobohan Russia ke atas Ukraine. China turut mengendalikan Sistem Pembayaran Antara Bank Rentas Sempadan (CIPS), alternatif berfokus RMB yang direka untuk mengurangkan perantara; penggunaannya meningkat sejak bermulanya konflik AS-Iran, dan lebih 100 negara telah mengakses CIPS bagi transaksi yuan. mBridge diposisikan sebagai pelengkap kepada CIPS, membolehkan penyelesaian dibuat terus dalam mata wang digital yang mengambil bahagian tanpa menggunakan dolar atau rantaian perbankan koresponden tradisional.
Perubahan Struktur dalam Kewangan Global dan Pasaran Mata Wang
Kita sedang menyaksikan anjakan struktur dalam kewangan global apabila platform mBridge China dan Sistem Pembayaran Antara Bank Rentas Sempadan (CIPS) secara aktif menghakis dominasi dolar AS. Dengan pemain besar seperti Arab Saudi menyertai projek mata wang digital mBridge dan volum transaksi CIPS meningkat dengan pantas, “paip” infrastruktur kewangan dunia sedang berubah secara asas. Sebagai pedagang derivatif, kita perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti mata wang dalam minggu-minggu akan datang dengan melaras leveraj dalam pasangan fiat utama.
Memandangkan bahagian dolar AS dalam rizab pertukaran asing global telah merosot secara beransur-ansur kepada sekitar 58% sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kami menjangkakan tekanan penurunan selanjutnya ke atas dolar. Kita wajar mempertimbangkan untuk membina kedudukan short-USD menggunakan opsyen put bertempoh panjang, khususnya berbanding renminbi China dan dirham UAE. Melindung nilai pendedahan ini sekarang adalah penting kerana mBridge mengurangkan kos transaksi rentas sempadan sehingga 50%, sekali gus mendorong migrasi pantas aliran perbendaharaan korporat keluar daripada rangkaian SWIFT.
Implikasi terhadap Komoditi dan Derivatif Pasaran Membangun
Ancaman penyusutan nilai dolar dan kebangkitan landasan pembayaran alternatif bermakna kita juga perlu menilai semula strategi derivatif komoditi. Secara sejarah, apabila dolar melemah, emas dan komoditi keras (hard commodities) lazimnya meningkat ketara kerana pembeli antarabangsa mendapati kos untuk membelinya menjadi lebih murah. Kami mencadangkan peningkatan pendedahan long kepada niaga hadapan dan opsyen emas, yang berfungsi sebagai lindung nilai muktamad ketika tempoh peralihan monetari sistemik.
Kita juga wajar menyasarkan swap kadar faedah dan derivatif hutang berdaulat di pasaran membangun yang menjadi pengguna awal rangkaian digital ini. Negara-negara ini berkemungkinan menyaksikan peningkatan kecairan dan aliran masuk modal apabila mereka memintas rangkaian perbankan koresponden tradisional untuk menyelesaikan perdagangan secara langsung. Saiz posisi dalam pasaran opsyen dan niaga hadapan khusus ini perlu ditingkatkan secara berhati-hati dalam tempoh sebulan akan datang bagi menangkap premium “early-mover”.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
