Rali Dolar AS telah berhenti seketika, dengan mata wang itu lebih lemah semalaman apabila selera risiko global bertambah baik, namun keadaan makro terus mengekalkan risiko Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish. Inflasi PCE teras meningkat 0.3% bulan ke bulan pada Mei dan, walaupun sepadan dengan jangkaan konsensus, ia berada pada 3.4% tahun ke tahun, yang masih melebihi sasaran Fed. Dengan panduan hadapan (forward guidance) dikurangkan, pasaran berkemungkinan bertindak balas dengan lebih ketara terhadap setiap data inflasi, buruh dan pertumbuhan, satu perubahan yang boleh meningkatkan turun naik FX dan memberikan sokongan berterusan kepada Dolar.
Dinamik jangka sederhana turut menyokong greenback, apabila prestasi pertumbuhan AS yang mengatasi ekonomi lain serta perbezaan dasar (policy divergence) berisiko mengekalkan kos pembiayaan pada paras tinggi. Penunjuk buruh juga tidak menunjukkan kelembapan mendadak: tuntutan faedah pengangguran (jobless claims) digambarkan selaras dengan pasaran pekerjaan yang semakin stabil, menandakan pertumbuhan gaji bukan ladang (payroll) Jun yang baik.
Jeda Jangka Pendek, Tetapi Kekuatan Dolar Kekal Utuh
Kami melihat rali terkini Dolar AS sedang mengambil ruang bernafas. Jeda ini terutama didorong oleh sedikit peningkatan selera risiko global, menyebabkan sebahagian pedagang beralih ke mata wang lain. Namun, kami tidak melihatnya sebagai pembalikan arah jangka panjang.
Faktor asas yang menyokong dolar kukuh kekal utuh. Bacaan terkini Indeks Harga Pengguna (CPI) menunjukkan inflasi masih pada 3.3% tahun ke tahun, jauh daripada sasaran 2% Fed. Selain itu, laporan pekerjaan terbaharu menambah 272,000 pekerjaan yang kukuh, mengesahkan pasaran buruh kekal ketat dan mengekalkan tekanan kepada Fed untuk kekal hawkish.
Perbezaan Dasar dan Peluang Dagangan
Ini berbeza dengan bank pusat lain, mewujudkan perbezaan dasar yang jelas. Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of Canada telah pun memulakan pemotongan kadar faedah, satu laluan yang belum diikuti Fed. Perbezaan kadar faedah ini menjadikan pegangan Dolar AS lebih menarik dan sepatutnya terus menyokong nilainya.
Dengan Fed memberikan panduan hadapan yang lebih terhad, kami menjangkakan turun naik harga yang ketara sekitar penerbitan data utama dalam beberapa minggu akan datang. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pertimbangan strategi seperti long straddle atau strangle pada pasangan utama seperti EUR/USD untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar, tanpa mengira arah. Laporan inflasi dan payroll yang akan datang akan menjadi pemangkin utama pasaran.
Berdasarkan latar belakang ini, kami melihat sebarang penurunan dalam indeks Dolar AS (DXY) sebagai peluang belian berpotensi. Pedagang boleh memanfaatkan detik kelemahan ini untuk memasuki posisi panjang melalui kontrak niaga hadapan atau dengan membeli opsyen panggilan (call options). Ini selari dengan pandangan bahawa prestasi ekonomi AS yang mengatasi negara lain akan terus menjadi pemacu utama kepada dolar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
