Rabobank berkata perbahasan penyahdolar (de-dollarisation) menjadi lebih ketara pada April 2025 apabila pengumuman tarif gagal mencetuskan permintaan aset selamat (safe-haven bid) yang lazim bagi USD atau Perbendaharaan AS. Bank itu menekankan wujudnya insentif untuk sesetengah negara dan rantau mengurangkan kebergantungan kepada sistem pembayaran USD, serta membingkaikan tema ini sebagai sesuatu yang berkemungkinan berterusan pada asasnya tanpa mengira keputusan pilihan raya presiden AS yang seterusnya.
Rabobank menjangkakan sebarang peralihan menjauhi Dolar akan berlaku secara perlahan dan berdepan tentangan daripada Perbendaharaan AS, menyebabkan prestasi USD dalam tempoh terdekat masih didorong faktor kitaran. Sejak bermulanya perang Iran, perbezaan kadar faedah telah menjadi pengaruh utama ke atas FX G10, dengan GBP pada mulanya disokong oleh peningkatan spekulasi mengenai kenaikan kadar oleh bank pusat, walaupun sebahagian pergerakan itu sejak itu telah susut semula.
Penyahdolar Kekal Sebagai Tema Beransur-ansur, Jangka Panjang
Walaupun perbahasan mengenai penyahdolar merupakan tema struktur jangka panjang, kami melihatnya sebagai proses perlahan yang bukan pemacu utama dagangan dalam beberapa minggu akan datang. Data menunjukkan negara-negara BRICS+ telah meningkatkan pegangan emas bank pusat secara kolektif lebih 12% sejak awal 2026, namun ini merupakan peralihan yang beransur-ansur. Oleh itu, tumpuan segera kami kekal pada faktor kitaran seperti perbezaan kadar faedah.
Perbezaan Kadar Faedah dan Strategi USD Jangka Pendek
Kami percaya dolar akan kekal disokong oleh kekuatan relatif ekonomi A.S. dan Rizab Persekutuan (Fed) yang berhati-hati. Walaupun laporan gaji bukan ladang (non-farm payrolls) Mei 2026 menunjukkan sedikit penyejukan dengan 195,000 pekerjaan ditambah, ia tidak cukup lemah untuk mendorong pemotongan kadar dalam masa terdekat. Memandangkan dot plot terkini Fed terus memberi isyarat hanya satu potensi pemotongan menjelang akhir tahun, jurang dasar dengan Bank Pusat Eropah (ECB), yang sudah memotong kadar pada suku ini, memihak kepada dolar.
Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan peluang membeli opsyen panggilan (call options) ke atas Indeks Dolar A.S. (DXY) untuk meraih keuntungan daripada pengukuhan lanjut, khususnya berbanding Euro dan Yen. Dengan indeks volatiliti VIX kini sederhana sekitar 17, premium opsyen tidak terlalu tinggi, menawarkan susunan risiko-ganjaran yang menarik. Kami mengesyorkan meneliti tarikh luput dalam tempoh Ogos-September untuk menangkap pergerakan berpotensi selepas simposium Jackson Hole.
Situasi ini serupa dengan tempoh 2014-2016, apabila dasar monetari yang semakin menyimpang membawa kepada rali dolar yang berpanjangan. Pedagang yang memegang aset bukan USD yang besar patut mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk melindung nilai (hedge) daripada kenaikan nilai dolar selanjutnya. Strategi mudah ialah membeli opsyen jual (puts) di luar wang (out-of-the-money) bagi pasangan mata wang seperti EUR/USD untuk melindungi portfolio daripada pergerakan menurun.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
