Rabobank menjangkakan Bank of Canada (BoC) akan mengekalkan kadar semalaman pada 2.25% pada mesyuarat 2 September dan mengekalkannya tidak berubah hingga 2027, walaupun pasaran kini menilai kira-kira 17 mata asas pengetatan menjelang akhir tahun. Bank itu menunjuk kepada pertumbuhan KDNK S2 yang lebih kukuh, dipacu eksport, sambil memberi amaran mengenai ketegangan perdagangan AS–Kanada yang semakin memuncak serta inflasi CPI utama yang tinggi, berkait risiko tenaga dan risiko berkaitan perdagangan.
Dari segi prospek pertumbuhan, ia berkata tarif pada paras lebih kurang semasa boleh mengurangkan KDNK Kanada sebanyak 0.3–0.4 mata peratusan hingga akhir tahun depan. Nota itu turut merujuk kepada trend asas yang suram akibat krisis produktiviti, di samping tekanan geopolitik termasuk tarif balas AS dan Kanada yang lebih tinggi serta Selat Hormuz yang kekal ditutup kepada trafik, yang dilihat konsisten dengan dasar monetari sudah berada pada kadar terminal 2.25%.
Implikasi Dagangan Daripada Unjuran Kadar
Kami melihat peluang utama untuk pedagang derivatif memanfaatkan jurang antara jangkaan pasaran dan unjuran kami menjelang keputusan kadar faedah 2 September. Walaupun pasaran kini menilai kira-kira 17 mata asas pengetatan menjelang akhir tahun, kami menjangkakan Bank of Canada mengekalkan kadar semalaman stabil pada 2.25%. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk menerima kadar tetap (receive fixed) pada swap indeks semalaman Kanada (OIS) atau membeli niaga hadapan CORRA jangka pendek bagi meraih keuntungan apabila jangkaan hawkish ini semakin susut.
Ketegangan Perdagangan, Inflasi, Dan Kerentanan Ekonomi
Data terkini menunjukkan ketegangan perdagangan yang meningkat boleh menekan KDNK Kanada sebanyak 0.3% hingga 0.4% hingga tahun depan, khususnya apabila tarif dua hala baharu berkuat kuasa. Walaupun pertumbuhan dipacu eksport pada S2 kelihatan berdaya tahan, halangan perlindungan perdagangan yang kian memuncak ini akan mengehadkan dengan ketara keupayaan bank pusat untuk menaikkan kadar lagi. Dari segi sejarah, ketika pertikaian perdagangan yang serupa—seperti pertelingkahan tarif 2018 yang memperlahankan pertumbuhan eksport Kanada kepada bawah 1%—bank pusat terpaksa menghentikan kitaran pengetatannya.
Kami mengakui inflasi utama kekal tinggi, didorong turun naik tenaga dan tekanan rantaian bekalan seperti penutupan Selat Hormuz. Namun, krisis produktiviti struktur Kanada bermakna ekonomi asas terlalu rapuh untuk menyerap kos pinjaman yang lebih tinggi. Memandangkan dasar monetari sudah berada pada kadar terminal 2.25%, pertaruhan terhadap kenaikan kadar selanjutnya merupakan salah kira yang kami percaya pedagang wajar “fade” secara aktif dalam minggu-minggu mendatang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
