Ahli strategi Rabobank menggambarkan tekanan yang semakin meningkat terhadap model pertumbuhan China yang dipacu perdagangan apabila sekatan yang diterajui AS menyasarkan hubungan komersial dengan Iran dan Venezuela, manakala halangan dasar menambah geseran terhadap eksport China. Mereka menyorot lebihan dagangan yang dikatakan bersamaan 1% daripada KDNK global di samping permintaan domestik yang lemah. Data PMI rasmi menunjukkan sektor pembuatan meningkat sedikit tetapi bukan pembuatan semakin lemah, dengan kedua-dua indeks masih di bawah ambang penyusutan–pengembangan, sekali gus mengukuhkan kebimbangan bahawa China mungkin ditinggalkan dengan lebihan eksport yang lebih besar atau berdepan tekanan terhadap sasaran pertumbuhan rasminya.
Bacaan PMI tidak rasmi yang dikeluarkan selepas itu menunjukkan pembuatan berkembang dan pada kadar lebih pantas daripada jangkaan ahli ekonomi yang ditinjau—gabungan yang, jika tepat, akan memburukkan ketidakseimbangan antara permintaan domestik dan bekalan luaran. Jika tidak tepat, implikasinya ialah enjin eksport itu sendiri mungkin mula terhenti apabila halangan perdagangan semakin mengetat. Secara berasingan, risiko dasar EU turut ditegaskan selepas Ursula von der Leyen berkata alat selia, termasuk instrumen anti-paksaan, boleh digunakan jika rundingan gagal mengurangkan defisit dagangan rekod EU dengan China.
Penentududukan Untuk Penyusutan Yuan Dan Ketidakstabilan Komoditi
Kami melihat tekanan yang semakin memuncak terhadap ekonomi China yang bergantung pada eksport apabila halangan perdagangan global semakin mengetat dan permintaan domestik kekal lembap. Untuk membuat penentududukan bagi situasi ini dalam beberapa minggu akan datang, kami mengesyorkan pedagang derivatif membeli opsyen panggilan USD/CNH bagi melindung nilai daripada kelemahan yuan China. Secara sejarah, apabila ketegangan perdagangan meningkat, yuan berdepan tekanan penyusutan yang ketara, khususnya dengan lebihan dagangan China baru-baru ini berlegar hampir paras rekod AS$1 trilion.
Kami juga perlu meneliti derivatif komoditi, khususnya minyak dan logam perindustrian seperti tembaga, yang sangat sensitif kepada aktiviti perindustrian China. Penutupan sistematik aliran tenaga kos rendah dari Iran dan Venezuela ke China berkemungkinan mengganggu rantaian bekalan dan mencetuskan lonjakan volatiliti pasaran tenaga. Pedagang wajar mempertimbangkan membeli straddle jangka dekat pada niaga hadapan minyak mentah untuk memanfaatkan turun naik harga yang didorong oleh peraturan ini.
Lindung Nilai Terhadap Risiko Kejatuhan Ekuiti Berpunca Daripada Risiko Peraturan
Dengan Kesatuan Eropah mengancam untuk menggunakan alat selianya bagi menangani defisit dagangan yang secara sejarah melebihi €300 bilion, indeks ekuiti global berdepan risiko penurunan yang ketara. Kami mencadangkan membeli opsyen jual pada iShares China Large-Cap ETF (FXI) untuk melindungi portfolio daripada pengumuman dasar perdagangan secara mengejut. Volatiliti tersirat dalam sektor-sektor ini kini masih belum mencerminkan ribut peraturan yang kian hampir, menjadikan strategi long volatility sangat menarik pada masa ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
