GBP/USD turun ke sekitar 1,3415 pada perdagangan Asia, Selasa. Pound melemah terhadap dolar AS karena politik Inggris masih tidak stabil, sementara pelaku pasar menunggu laporan ketenagakerjaan Inggris yang akan dirilis pada Selasa.
Perdana Menteri Keir Starmer menghadapi krisis kepemimpinan setelah hasil pemilu lokal yang mengecewakan pada 7 Mei. Situasi ini diikuti pengunduran diri pejabat senior dan gejolak pasar, sementara imbal hasil gilt Inggris naik ke level tertinggi dalam 28 tahun di tengah kekhawatiran kondisi fiskal (kesehatan anggaran negara).
Prospek Pertumbuhan Inggris dan Ketidakpastian Politik
IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Inggris untuk tahun ini pada Senin. Namun, IMF juga memperingatkan bahwa ketidakpastian dalam negeri yang terkait dengan instabilitas politik bisa menekan belanja dan investasi.
Di AS, inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan mendorong sikap The Federal Reserve yang lebih “hawkish” (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menahan inflasi) dan mengangkat dolar. Kontrak fed funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga acuan The Fed) mematok peluang 35,0% untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin (0,25 poin persentase) hingga akhir tahun, berdasarkan CME FedWatch tool (alat yang mengukur probabilitas perubahan suku bunga dari harga kontrak futures).
Kami menilai, dengan instabilitas politik di Inggris, arah yang lebih mudah untuk GBP/USD adalah turun. Kombinasi pengunduran diri di pemerintah dan kekhawatiran fiskal menciptakan tekanan besar bagi pound. Posisi jual dapat dipertimbangkan, dengan opsi put (kontrak opsi yang memberi hak untuk menjual di harga tertentu; biasanya untung saat harga turun) sebagai cara sederhana untuk mengambil pandangan bearish (memperkirakan turun) sambil membatasi risiko kerugian.
Imbal hasil gilt Inggris tenor 10 tahun terlihat mendekati 5,5%, level yang tidak terjadi sejak 1998, dan ini memicu volatilitas (naik-turun harga yang tajam) di pasar mata uang. Kondisi ini membuat premi opsi menjadi mahal, sehingga strategi seperti bear put spread (strategi opsi: membeli put lalu menjual put di harga kesepakatan lain untuk menekan biaya) lebih menarik untuk menurunkan biaya masuk. Strategi ini bisa diuntungkan bila harga turun bertahap menuju level psikologis 1,3200 dalam beberapa pekan ke depan.
Katalis Jangka Pendek dan Risiko Volatilitas
Laporan ketenagakerjaan Inggris hari ini menjadi pemicu terdekat; data yang lemah hampir pasti menekan pasangan ini lebih rendah. Sementara itu, data inflasi AS terbaru menunjukkan core CPI (inflasi inti, tidak memasukkan harga makanan dan energi yang bergejolak) tetap bertahan di sekitar 3,6%, sehingga kekuatan dolar masih punya dukungan. Pelaku pasar perlu memantau FedWatch tool, karena kenaikan probabilitas kenaikan suku bunga di atas 35% akan memperkuat tekanan.
Lingkungan pasar ini mengingatkan pada guncangan fiskal di tahun-tahun sebelumnya, ketika krisis kepercayaan terhadap kebijakan Inggris memicu lonjakan harga yang ekstrem. Pada periode itu, implied volatility 1 bulan untuk “cable” (sebutan pasar untuk GBP/USD) sempat melampaui 20%. Implied volatility adalah perkiraan volatilitas ke depan yang tersirat dari harga opsi, sehingga menunjukkan risiko bila posisi salah arah saat terjadi pergerakan tajam. Karena itu, premi risiko politik ini dapat membuat pasar tetap bergejolak dan sulit diprediksi.
