GBP/JPY meningkat sedikit pada Isnin apabila Yen mencatat prestasi lemah merentasi mata wang G10, dengan tekanan struktur mengehadkan kesan campur tangan (intervensi) terkini. Pasangan silang itu didagangkan sekitar 214.70, naik 0.85% pada hari tersebut. Data domestik tidak banyak membantu menstabilkan mata wang: akaun semasa Jepun tergelincir ke defisit pada Jun, kekurangan pertama dalam 17 bulan. Jepun melakukan intervensi tiga kali antara akhir April dan awal Mei, kemudian kembali dengan dua operasi pada akhir Julai, termasuk langkah penyelarasan yang jarang berlaku bersama Amerika Syarikat.
Intervensi terbaru menyusuli kejatuhan Yen ke paras terendah 40 tahun berbanding Dolar AS, manakala GBP/JPY mencapai paras yang kali terakhir dilihat pada 2008. Pasaran terus menumpukan perhatian kepada tetapan dasar, apabila Bank of Japan mula menaikkan kadar selepas sedekad dasar ultra-longgar namun mengetatkan secara perlahan, menyebabkan hasil (yield) Jepun kekal rendah berbanding rakan setara dan mengekalkan dagangan carry berasaskan pembiayaan Yen. Kekangan fiskal turut menjadi tumpuan, dengan nisbah hutang kepada KDNK Jepun melebihi 200%, manakala harga minyak yang lebih tinggi dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah menambah tekanan kepada ekonomi yang bergantung kepada import tenaga. Di UK, perhatian beralih kepada data awal KDNK suku kedua yang dijadualkan pada Khamis, dengan Bajet 28 Oktober juga semakin hampir.
Mengekalkan Posisi Panjang GBP/JPY Susulan Kelemahan Struktur Yen
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk memanfaatkan kelemahan berterusan Yen Jepun dengan mengekalkan posisi panjang pada GBP/JPY, khususnya melalui opsyen berstruktur. Walaupun Jepun berulang kali melakukan intervensi pasaran—yang secara sejarahnya menelan kos Kementerian Kewangan melebihi 9.8 trilion yen dalam tempoh-tempoh tertentu—perbezaan asas kadar faedah terus memihak kepada Pound. Dengan Bank of Japan mengekalkan sasaran kadar penanda arasnya pada paras yang amat rendah berbanding kadar Bank of England, dagangan carry kekal sangat menguntungkan untuk beberapa minggu akan datang.
Pengurusan Risiko Berasaskan Opsyen dan Pemangkin Jangka Terdekat
Bagi melindungi daripada lonjakan penurunan mendadak yang volatil akibat potensi intervensi tanpa pengumuman, kami mengesyorkan penggunaan opsyen panggilan (call) panjang atau strategi bull call spread berbanding pendedahan spot secara langsung. Data sejarah menunjukkan intervensi unilateral Jepun boleh menolak turun sehingga 1,000 pip daripada pasangan silang itu buat sementara waktu, namun kejatuhan ini secara sejarahnya cepat dibeli semula berikutan isu struktur seperti nisbah hutang kepada KDNK Jepun yang melebihi 260%. Membeli opsyen put luar wang (out-of-the-money) bertempoh pendek yang murah boleh membantu melindung nilai posisi panjang sedia ada daripada perubahan dasar mendadak dari Tokyo.
Kita juga perlu bersedia untuk keluaran data awal KDNK UK suku kedua pada Khamis ini, yang menurut unjuran ekonomi dianggarkan kekal pada kadar pertumbuhan 0.3%. Bacaan KDNK yang lebih kukuh daripada jangkaan berkemungkinan mengukuhkan pendirian Bank of England untuk mengekalkan kadar pada paras tinggi, sekali gus mendorong GBP/JPY melepasi paras rintangan utama 215.00. Pedagang boleh memanfaatkan pemangkin yang hampir ini dengan menetapkan pesanan beli-henti (buy-stop) sedikit di atas paras tertinggi harian terkini bagi menangkap momentum penembusan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
