Sterling mengekalkan nada sedikit lebih kukuh berbanding dolar AS pada Jumaat apabila optimisme terhadap potensi perjanjian damai AS‑Iran mengatasi bacaan ekonomi UK yang lebih lemah. GBP/USD melantun daripada paras terendah sedikit di atas 1.3300 pada Khamis dan sedang menguji SMA 200 hari berhampiran 1.3415, dengan aksi harga disokong oleh komen Presiden AS Donald Trump yang membayangkan kemungkinan perjanjian dalam “beberapa hari akan datang”, manakala pegawai Iran menyatakan perjanjian itu “lebih hampir daripada sebelumnya”.
Data UK menunjukkan KDNK menguncup 0.1% pada April selepas peningkatan 0.3% pada Mac. Pengeluaran Perindustrian mendatar berbanding jangkaan kenaikan 0.1%, manakala Pengeluaran Pembuatan meningkat 0.4% berbanding ramalan penurunan 0.2%. Di AS, PPI pada Khamis meningkat pantas kepada 6.5% tahun ke tahun, terpantas dalam tiga setengah tahun, namun PPI Teras kekal pada 4.9% berbanding jangkaan 5.4%, sekali gus mengurangkan tekanan untuk kenaikan kadar Fed. Tumpuan seterusnya beralih kepada Indeks Sentimen Pengguna Michigan, yang dijangka kekal berhampiran paras terendah bersejarah.
Pemacu Pergerakan Sterling dan Kelemahan Dolar
Kita melihat pound menguji purata pergerakan 200 hari yang kritikal berhampiran 1.3415, didorong lebih kepada kelemahan dolar berbanding sebarang kekuatan sebenar dalam ekonomi UK. Ini membuka peluang untuk membuat posisi bagi kenaikan selanjutnya, namun dengan berhati-hati. Kami percaya penggunaan opsyen untuk mentakrifkan risiko adalah pendekatan paling berhemah dalam beberapa minggu akan datang.
Data pekerjaan AS terkini, yang menunjukkan senarai gaji bukan ladang (non-farm payrolls) hanya menambah 150,000 pekerjaan pada Mei berbanding jangkaan 180,000, mengukuhkan mesej daripada data harga pengeluar. Rizab Persekutuan kini mempunyai sedikit sebab untuk mempertimbangkan kenaikan kadar, yang secara historinya melemahkan dolar, sama seperti yang kita lihat semasa pivot dasar Fed pada akhir 2023. Ini menyokong pandangan kami bahawa laluan rintangan paling rendah bagi dolar adalah ke bawah.
Di pihak UK, penguncupan KDNK 0.1% membimbangkan, namun ini diimbangi oleh inflasi yang kekal degil. Angka CPI terkini pada akhir Mei mencatat 3.1%, sedikit melebihi jangkaan, menjadikannya sukar untuk Bank of England mempertimbangkan pemotongan kadar. Percanggahan dasar ini dengan AS sepatutnya terus menyediakan lantai kepada pasangan GBP/USD.
Perkembangan Geopolitik dan Strategi Dagangan
Perkembangan geopolitik berkaitan potensi perjanjian AS-Iran dengan ketara mengekang permintaan terhadap dolar sebagai aset selamat. Sentimen risk-on ini turut terpancar dalam indeks VIX, yang jatuh di bawah 14 sepanjang minggu lalu, paras terendahnya dalam beberapa bulan. Sekiranya perjanjian diumumkan secara rasmi, kami menjangkakan satu lagi gelombang penurunan bagi dolar.
Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call options) Julai bagi GBP/USD dengan harga strike sedikit di atas rintangan semasa, sekitar 1.3450. Strategi ini membolehkan kami memanfaatkan potensi penembusan, manakala premium yang dibayar mewakili risiko maksimum kami jika asas fundamental UK yang lemah kembali mendominasi. Ketidaktentuan tersirat (implied volatility) yang rendah dalam pasaran opsyen ketika ini menjadikan ini cara yang menarik untuk menzahirkan pandangan bullish.
