Sterling mengurangkan kenaikan awal berbanding dolar pada Selasa selepas data UK menunjukkan pinjaman sektor awam meningkat lebih tinggi daripada jangkaan pada Ogos, sekali gus menghidupkan semula penelitian terhadap kedudukan fiskal. GBP/USD merosot di bawah 1.3370 daripada sekitar 1.3390, kekal dalam julat beberapa hari kebelakangan ini. Pejabat Statistik Kebangsaan (ONS) melaporkan pinjaman bersih sebanyak GBP 18.26 bilion pada Ogos, meningkat daripada angka Julai yang disemak naik kepada GBP 2.04 bilion dan melepasi ramalan konsensus GBP 15.70 bilion.
ONS berkata pinjaman adalah kira-kira satu perlima lebih tinggi berbanding Ogos tahun lalu, mengatasi pendapatan kerajaan daripada cukai dan hasil lain, sebahagiannya mencerminkan inflasi yang dikaitkan dengan perang di Timur Tengah. Hutang kerajaan kekal di bawah GBP 3 trilion dan, sebagai bahagian daripada ekonomi, lebih rendah berbanding setahun lalu. Angka-angka itu juga menunjukkan pinjaman bagi tahun fiskal setakat ini adalah GBP 8.1 bilion lebih tinggi daripada unjuran Pejabat Tanggungjawab Belanjawan (OBR). Pasaran menimbang jangkaan pengetatan Bank of England selepas mesyuarat minggu lalu berbanding dolar AS yang lebih kukuh susulan perubahan nada lebih “hawkish” Rizab Persekutuan, dengan tumpuan beralih kepada data Pengurus Pembelian (PMI) AS lewat minggu ini.
Volatiliti Sterling dan Pengurusan Risiko Fiskal
Kami melihat Pound Britain kehilangan sebahagian keuntungan terbaharunya berbanding Dolar AS hari ini, susut di bawah 1.3370 selepas pinjaman sektor awam UK melonjak kepada £18.26 bilion. Lebihan berbanding unjuran £15.70 bilion ini menonjolkan keadaan kewangan UK yang rapuh ketika kita menghampiri tempoh fiskal yang kritikal. Pedagang derivatif wajar bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam pasangan sterling dalam beberapa minggu akan datang.
Dengan belanjawan UK yang berisiko tinggi dijadualkan bulan depan, kami mengesyorkan lindung nilai terhadap pergerakan mendadak ke bawah bagi Pound. Secara sejarah, kejutan dasar fiskal boleh menjejaskan mata wang dengan ketara, seumpama krisis belanjawan September 2022 yang menyaksikan volatiliti tersirat GBP/USD melonjak melepasi 20% dan menolak pasangan itu ke paras terendah sepanjang masa 1.0350. Membeli opsyen put GBP/USD jangka pendek boleh melindungi portfolio daripada kekecewaan fiskal yang serupa.
Kadar Faedah, Dinamik Dolar, dan Strategi Opsyen
Kita juga mesti mempertimbangkan pasaran opsyen kadar faedah, di mana jangkaan terhadap Bank of England kekal ditetapkan secara agresif. Jika bank pusat gagal menyampaikan haluan “hawkish” seperti yang dijangkakan pasaran, kita berkemungkinan melihat penetapan semula mendadak yang lebih “dovish” yang akan menekan Pound. Memposisikan diri untuk perubahan haluan ini menggunakan opsyen call EUR/GBP boleh menjadi strategi yang sangat menguntungkan apabila spread hasil berubah.
Sementara itu, Dolar AS kekal disokong oleh momentum ekonomi yang kukuh dan sentimen “hawkish” daripada Rizab Persekutuan. Jika data ekonomi AS yang akan datang mengatasi jangkaan, pembelian dolar yang terhasil akan memberi lebih tekanan kepada pasangan GBP/USD. Untuk memanfaatkan trend ini, kami cenderung menggunakan “risk reversal” bagi mendapatkan perlindungan penurunan sterling yang lebih kos efektif.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
