Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan RatingDog China merosot kepada 51.8 pada Mei daripada 52.2 pada April, menurut data yang diterbitkan pada Isnin. Pasaran menjangkakan bacaan 51.4, menjadikan keputusan itu mengatasi jangkaan walaupun mencatat penurunan bulan ke bulan.
Selepas pengumuman itu, AUD/USD didagangkan sekitar 0.7183 dan meningkat 0.01% pada hari berkenaan ketika laporan ini ditulis. Pembetulan yang dikeluarkan pada 1 Jun pada 01:50 GMT menjelaskan bahawa PMI menurun, bukannya meningkat.
Momentum Pembuatan China Perlahan Di Tengah Jangkaan Pasaran
Data baharu pembuatan China bagi Mei menunjukkan kadar pengembangan semakin perlahan, susut kepada 51.8 daripada 52.2. Walaupun ini merupakan penurunan, ia lebih baik daripada yang dibimbangi pasaran, sebab itu reaksi awal agak terhad. Kami melihat ini sebagai isyarat bahawa momentum pemulihan pasca-pandemik sedang sederhana, namun bukan runtuh.
Bacaan ini turut menumpukan perhatian kepada komoditi industri yang bergantung pada permintaan China. Kami melihat data terkini menunjukkan inventori pelabuhan bijih besi di China meningkat melebihi 145 juta tan, paras tertinggi dalam tempoh dua tahun, sekali gus menyokong pandangan bahawa permintaan serta-merta sedang melemah. Untuk beberapa minggu akan datang, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put ke atas ETF komoditi atau mengambil posisi short dalam niaga hadapan tembaga sebagai cara untuk memposisikan diri bagi kemungkinan pelunakan harga.
Reaksi Pasaran dan Tinjauan Dolar Australia serta Komoditi
Dolar Australia, proksi utama kepada kesihatan ekonomi China, hampir tidak berubah, kekal sekitar 0.7183. Ini menunjukkan pasaran sudah pun mengambil posisi menjangkakan sedikit perlahan. Dengan volatiliti tersirat bagi kontrak opsyen AUD/USD kini hampir pada paras terendah tahunan sekitar 8.5%, kami percaya pembelian opsyen put ke atas mata wang itu merupakan lindung nilai yang relatif murah terhadap data negatif lanjut dari China.
Memandang ke hadapan, tumpuan kami akan diberikan kepada angka pengeluaran perindustrian dan pertumbuhan kredit China yang akan datang bagi mengesahkan trend penyejukan ini. Secara sejarah, apabila PMI menurun untuk dua bulan berturut-turut, ia kerap mendahului kejatuhan 3-5% dalam pasangan AUD/USD pada suku berikutnya. Corak ini membuatkan kami lebih berhati-hati dan mendorong untuk mengekalkan sebahagian posisi menurun sebagai langkah perlindungan.
