PMI Pembuatan S&P Global Korea Selatan meningkat kepada 54.8 pada Mei daripada 53.6 sebelum ini, sekali gus terus berada lebih tinggi di atas paras ambang 50.0 yang membezakan pengembangan daripada penguncupan. Bacaan ini menunjukkan penambahbaikan yang lebih pantas dalam keadaan kilang pada permulaan suku kedua.
Pergerakan terkini ini mencadangkan momentum mengukuh dari bulan ke bulan, dengan indeks kekal dalam wilayah pertumbuhan. Pasaran akan memerhati sama ada paras PMI yang lebih tinggi ini dapat dikekalkan dalam terbitan seterusnya apabila firma bertindak balas terhadap perubahan keadaan permintaan dan bekalan.
Unjuran Pasaran dan Ekuiti
Kami melihat kenaikan PMI pembuatan Korea Selatan bagi Mei kepada 54.8 sebagai isyarat bullish yang kukuh untuk minggu-minggu akan datang. Pengembangan yang semakin pantas ini, yang terpantas dalam beberapa tahun, mencadangkan pendapatan korporat yang lebih mantap di hadapan bagi gergasi perindustrian negara itu. Data ini mendorong kami untuk membuka posisi panjang dalam ekuiti Korea.
Berdasarkan momentum ini, kami menilai opsyen panggilan (call options) ke atas indeks KOSPI 200, berkemungkinan dengan tempoh luput pada Julai dan Ogos. Angka PMI ini turut disokong oleh data perdagangan terkini yang menunjukkan eksport Korea Selatan melonjak lebih 11% bulan lalu, didorong terutamanya oleh jualan semikonduktor yang meningkat lebih 50%. Secara sejarah, kitaran eksport yang kukuh seperti ini sering mendahului rali ketara dalam KOSPI.
Penentududukan Mata Wang dan Sektor
Data ekonomi yang kukuh juga mengukuhkan kes untuk Won Korea. Kami menjangkakan kadar pertukaran USD/KRW, yang kini diniagakan berhampiran 1,360, akan bergerak lebih rendah apabila aliran modal masuk ke negara itu. Kami mengambil posisi berdasarkan jangkaan ini dengan meneliti derivatif yang mendapat manfaat daripada pengukuhan Won.
Pandangan ini turut diperkukuh oleh potensi Bank of Korea untuk mengambil pendirian yang lebih hawkish. Dengan ekonomi menunjukkan tanda-tanda jelas semakin panas dan inflasi kekal stabil sekitar 2.8%, bank pusat mempunyai alasan yang lebih kecil untuk mempertimbangkan pemotongan kadar. Perbezaan kadar faedah yang stabil atau semakin melebar akan memberikan sokongan tambahan kepada mata wang.
Kami memberi tumpuan khusus kepada opsyen panggilan bagi syarikat semikonduktor dan automotif utama, yang merupakan pemacu utama kekuatan pembuatan ini. Sektor-sektor ini mendapat manfaat daripada permintaan global yang kukuh dan berkemungkinan mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas. Pendekatan bertumpu ini membolehkan kami menangkap teras kepada pengembangan ekonomi semasa.
