PMI pembuatan HCOB Itali merosot kepada 52.2 pada Jun, di bawah unjuran 52.6. Bacaan itu kekal melebihi paras ambang 50.0, menandakan pengembangan aktiviti kilang masih berterusan walaupun momentum semakin lemah.
Kegagalan mencapai jangkaan ini membayangkan kadar penambahbaikan keadaan operasi yang lebih perlahan pada penghujung suku kedua. Pasaran akan memerhati sama ada keluaran PMI seterusnya mengesahkan pertumbuhan pembuatan yang mula mendatar atau kembali mencatat peningkatan yang lebih kukuh.
Perlambatan Pembuatan dan Implikasi Pasaran
Kami melihat sektor pembuatan Itali kehilangan momentum lebih pantas daripada yang dijangkakan pasaran. Walaupun bacaan 52.2 masih menunjukkan pengembangan, kejutan penurunan ini merupakan isyarat amaran terhadap kesihatan ekonomi Itali. Ini susulan data Istat awal tahun yang menunjukkan penurunan pengeluaran perindustrian 1.2% tahun ke tahun, sekali gus mengukuhkan trend pengeluaran industri yang semakin melemah.
Berpandukan isyarat ini, kami mengambil posisi untuk potensi kelemahan ekuiti Itali. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas indeks FTSE MIB bagi tujuan lindung nilai atau meraih manfaat jika berlaku penurunan. Data pembuatan yang lemah ini boleh menjadi petunjuk awal kepada pendapatan korporat yang lebih rendah bagi syarikat perindustrian utama yang tersenarai di bursa Itali.
Data ini turut mempunyai implikasi terhadap Euro, memandangkan Itali ialah ekonomi ketiga terbesar di Zon Euro. Perlambatan di sini boleh memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB) untuk menangguhkan sebarang pengetatan monetari, sekali gus menjadikan Euro kurang menarik berbanding dolar AS. Kami melihat nilai untuk mengambil posisi jual EUR/USD, berpotensi melalui kontrak niaga hadapan, dengan menjangkakan perbezaan hala tuju dasar ini.
Strategi Volatiliti dan Dagangan Nilai Relatif
Kami berpendapat peningkatan ketidaktentuan pasaran berkemungkinan berlaku, menjadikan volatiliti satu aset yang murah ketika ini. Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX) kini diniagakan pada paras relatif rendah 14.5, iaitu tahap yang secara sejarah kerap mendahului tempoh pergolakan. Kami meneliti pembelian opsyen beli (call) ke atas VSTOXX sebagai cara berkos rendah untuk memposisikan diri bagi kemungkinan lonjakan kebimbangan pasaran.
Bagi dagangan nilai relatif, kami wajar menilai jurang prestasi antara Itali dan Jerman. PMI pembuatan Jerman bagi Jun pula melepasi unjuran pada 53.1, mewujudkan perbezaan ekonomi yang jelas. Kami boleh menyusun dagangan pasangan (pair trade) dengan mengambil posisi jual niaga hadapan FTSE MIB sambil mengambil posisi beli niaga hadapan DAX Jerman untuk mengasingkan prestasi kurang baik khusus Itali.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
