PMI pembuatan Caixin China merosot kepada 50.9 pada Julai, di bawah ramalan konsensus 51.5. Bacaan itu kekal di atas paras 50 yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan, menandakan sektor tersebut terus berkembang, namun pada kadar yang lebih perlahan daripada jangkaan.
Angka yang lebih lemah daripada jangkaan ini menunjukkan kehilangan momentum berbanding paras bulan sebelumnya dan boleh menyederhanakan jangkaan terhadap output kilang dalam tempoh terdekat. Dengan indeks masih berada dalam wilayah pengembangan, data ini mencadangkan aktiviti asas masih bertahan, walaupun kadar penambahbaikan semakin sederhana.
Sentimen Pertumbuhan Global dan Strategi Pasaran Derivatif
Dengan PMI pembuatan Julai China meleset pada 50.9 berbanding unjuran 51.5, kami menjangkakan tekanan menurun serta-merta terhadap sentimen pertumbuhan global. Perlambatan dalam enjin pembuatan dunia ini menunjukkan permintaan domestik kekal lembap walaupun terdapat campur tangan kerajaan kebelakangan ini. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti yang meningkat dalam aset sensitif kepada China dalam beberapa minggu akan datang apabila pasaran menilai semula penyusutan momentum ekonomi ini.
Dari sudut sejarah, kejatuhan momentum pembuatan China berkorelasi kuat dengan kelemahan logam perindustrian, dengan harga tembaga sering susut 2% hingga 4% dalam minggu-minggu selepas kejutan PMI yang ketara. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put jangka pendek ke atas niaga hadapan tembaga dan minyak mentah Brent apabila jangkaan permintaan global semakin menyejuk. Selain itu, pembelian opsyen put pada mata wang berasaskan komoditi seperti Dolar Australia berbanding Greenback menawarkan persediaan berprobabiliti tinggi.
Kedudukan Ekuiti dan Pendapatan Tetap Susulan Data PMI
Kami juga mencadangkan menyasar derivatif ekuiti, khususnya membeli opsyen put jangka terdekat ke atas iShares China Large-Cap ETF (FXI). Kitaran pasaran lalu menunjukkan apabila pengembangan perindustrian China perlahan, Indeks Hang Seng kerap menguji paras sokongan lebih rendah, sering merosot melebihi 3% dalam tempoh dua minggu. Lindung nilai portfolio ekuiti panjang sedia ada dengan struktur penurunan ini akan membantu mengurangkan risiko penurunan.
Dalam pendapatan tetap, bacaan yang lemah ini meningkatkan kebarangkalian pelonggaran monetari yang lebih agresif oleh People’s Bank of China bagi mengelakkan perlambatan yang lebih mendalam. Kami menasihatkan mengambil kedudukan panjang dalam niaga hadapan bon kerajaan China 10 tahun, menjangkakan hasil akan menurun apabila pemotongan kadar faedah menjadi semakin berkemungkinan. Kedudukan untuk Yuan yang lebih lemah melalui opsyen panggilan USD/CNH juga selari dengan jangkaan perbezaan dasar monetari ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
