PMI pembuatan Caixin China meningkat kepada 51.8 pada Mei, mengatasi ramalan konsensus 51.4. Bacaan itu kekal di atas paras ambang 50 mata yang membezakan pengembangan daripada penguncupan.
Data ini menambah kepada siri terkini penunjuk berasaskan tinjauan yang digunakan untuk menilai keadaan kilang, dengan angka Mei menunjukkan pertumbuhan berterusan dalam aktiviti pembuatan. Pasaran akan menimbang bacaan ini berbanding penerbitan akan datang mengenai output, pesanan dan harga untuk menilai kadar momentum.
Kesan terhadap Aktiviti Perindustrian dan Pasaran Komoditi
Dengan PMI pembuatan China bagi Mei mengatasi jangkaan pada 51.8, kami melihat ini sebagai isyarat jelas pengukuhan aktiviti perindustrian. Ketahanan yang tidak dijangka ini mencadangkan permintaan asas lebih sihat daripada yang telah diambil kira oleh pasaran. Tumpuan segera kami akan beralih kepada aset yang berkait langsung dengan penggunaan industri China.
Kami percaya ini akan mendorong rali jangka pendek dalam komoditi industri. Sebagai contoh, niaga hadapan tembaga bagi penghantaran Julai sudah meningkat 1.5% dalam dagangan awal pagi ini, 1 Jun, sebagai reaksi terhadap berita ini. Kami mengambil posisi dengan membeli opsyen panggilan (call options) ke atas niaga hadapan tembaga dan bijih besi yang tamat tempoh dalam 4 hingga 6 minggu akan datang.
Implikasi terhadap Mata Wang dan Ekuiti Berkaitan China
Data ini juga mengukuhkan pandangan menaik kami terhadap mata wang berkait komoditi, khususnya dolar Australia. Memandangkan eksport Australia ke China mewakili hampir 38% daripada jumlah hasil eksportnya pada tahun fiskal lalu, AUD sangat sensitif terhadap kejutan data seperti ini. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan AUD/USD bagi memanfaatkan jangkaan pengukuhan mata wang.
Kejutan ekonomi yang positif ini juga dijangka memberi sokongan (tailwind) kepada ekuiti China. Secara sejarah, selepas dua kali terakhir PMI rasmi mengatasi konsensus melebihi 0.3 mata, Indeks Hang Seng China Enterprises mencatat kenaikan purata 3.8% sepanjang sepuluh hari dagangan berikutnya. Sehubungan itu, kami sedang menilai pembelian strategi call spread pada ETF utama yang berfokus kepada China untuk mendapatkan pendedahan kenaikan sambil mengehadkan risiko.
