PMI Komposit S&P Global UK dicatat pada 49.7 pada Mei, mengatasi ramalan konsensus 48.5. Bacaan itu kekal di bawah ambang 50 yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan, menandakan penyusutan berterusan, walaupun sederhana, dalam aktiviti sektor swasta.
Keputusan ini menunjukkan momentum lebih kukuh daripada yang dijangka pasaran bagi bulan tersebut, walaupun keadaan keseluruhan masih sedikit negatif. Data ini menambah kepada gambaran jangka terdekat yang bercampur bagi pertumbuhan UK, dengan ukuran komposit itu menunjukkan prestasi sedikit di bawah bacaan mendatar.
Kesan Pasaran dan Implikasi Dagangan
Aktiviti ekonomi UK bagi Mei menunjukkan penguncupan, tetapi ia kurang teruk daripada jangkaan pasaran. Kami melihat berita buruk yang “lebih baik daripada jangkaan” ini mewujudkan paras lantai jangka pendek untuk aset UK seperti indeks FTSE 250. Pedagang boleh mempertimbangkan menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) dengan tempoh matang pendek untuk mengutip premium daripada kestabilan yang dijangka.
Data ini sepatutnya memberi sedikit rangsangan kepada Pound Sterling, khususnya berbanding mata wang yang prospek ekonominya lebih lemah. Dengan inflasi UK masih degil pada 3.1% bulan lalu, Bank of England berkemungkinan tidak akan memotong kadar sebelum Rizab Persekutuan AS. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen call bertempoh pendek pada pasangan GBP/USD, menyasarkan pergerakan kembali melepasi paras 1.28 yang dilihat lebih awal tahun ini.
Dasar Monetari dan Tinjauan Volatiliti
Kami tidak boleh mengabaikan bahawa ini merupakan bulan ketiga berturut-turut penguncupan ekonomi, yang mengukuhkan trend lebih besar ke arah ekonomi yang semakin lemah. Ini mengesahkan pandangan kami bahawa langkah seterusnya Bank of England ialah pemotongan kadar, berkemungkinan pada suku keempat. Kami akan menambah kedudukan dalam niaga hadapan SONIA yang akan mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih rendah menjelang penghujung 2026.
Isyarat yang bercanggah—ekonomi menguncup tetapi mengatasi ramalan—akan meningkatkan ketidaktentuan dan volatiliti pasaran. Volatiliti tersirat pada opsyen FTSE 100, yang baru-baru ini mencecah paras terendah tahunan 12%, telah meningkat kepada 14% dan kami menjangkakan ia akan terus naik. Ini merupakan isyarat jelas untuk mempertimbangkan pembelian straddle pada indeks tersebut bagi memanfaatkan pergerakan harga yang ketara ke mana-mana arah dalam beberapa minggu akan datang.
