PMI Chicago AS mereda kepada 56.7 pada Jun, lebih rendah daripada unjuran konsensus 58.1. Bacaan itu kekal di atas paras 50 yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan, menandakan aktiviti perniagaan serantau masih berkembang, namun pada kadar yang lebih perlahan daripada jangkaan.
Kekurangan berbanding jangkaan ini boleh merencatkan persepsi mengenai momentum dalam rantaian pembuatan dan perkhidmatan Midwest. Pasaran berkemungkinan menilai data ini bersama indikator jangka pendek lain untuk menentu ukur sama ada aktiviti lebih luas sedang menyejuk atau sekadar kembali normal selepas prestasi kukuh sebelum ini.
Perlahan Ekonomi Menyeluruh dan Pelarasan Strategi
Kegagalan PMI Chicago memenuhi jangkaan menunjukkan sektor pembuatan menyejuk lebih pantas daripada dijangkakan. Ini memberi isyarat potensi perlahan dalam pertumbuhan ekonomi yang lebih menyeluruh apabila memasuki suku ketiga. Kami melihatnya sebagai isyarat jelas untuk melaras strategi bagi minggu-minggu mendatang.
Kami turut melihat trend penyejukan ini di tempat lain, apabila indeks ISM Pembuatan nasional juga susut kepada 51.3 bulan lalu, mencerminkan perlahan yang lebih meluas. Ini seiring dengan laporan pekerjaan terkini yang menyaksikan pertumbuhan gaji memperlahankan kepada kadar tahunan 3.8%, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan. Corak pertumbuhan dan inflasi yang sederhana ini mengukuhkan pandangan kami.
Berpandukan data ini, kami meningkatkan perlindungan risiko penurunan bagi portfolio ekuiti. Kami membeli opsyen put ke atas S&P 500 (SPY) dengan tempoh luput pada lewat Julai dan Ogos. Langkah ini bertujuan melindung nilai daripada potensi penurunan pasaran ketika pelabur menilai ekonomi yang mungkin sedang perlahan.
Kami menjangkakan volatiliti pasaran meningkat daripada paras yang kini rendah. Sehubungan itu, kami mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan VIX, kerana ketidaktentuan pasaran lazimnya meningkat apabila jangkaan pertumbuhan disemak turun. Dari segi sejarah, kejutan ekonomi kecil seperti ini pernah mendahului lonjakan jangka pendek dalam VIX, seperti yang dilihat pada suku keempat 2025.
Tindak Balas Dasar, Mata Wang, dan Penempatan Komoditi
Kebarangkalian kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada suku ketiga kini berkurangan. Kami memposisikan diri untuk hasil lebih rendah dengan mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan 10 tahun (ZN). Pasaran niaga hadapan kadar dana persekutuan kini menilai kurang daripada 20% peluang kenaikan kadar menjelang September, turun daripada 45% hanya minggu lalu.
Fed yang kurang agresif berkemungkinan memberi tekanan kepada dolar AS. Kami memulakan posisi pendek pada Indeks Dolar A.S. (DXY) berbanding bakul mata wang utama. Kami melihat kekuatan khusus pada Euro, memandangkan Bank Pusat Eropah telah memberi isyarat laluan dasar yang lebih stabil.
Perlahan dalam pembuatan memberi kesan langsung kepada permintaan komoditi perindustrian. Kami mengurangkan pendedahan kepada niaga hadapan tembaga. Sebaliknya, kami melihat emas sebagai aset pelabuhan selamat yang menarik dalam persekitaran ketidaktentuan ekonomi serta potensi hasil benar yang lebih rendah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
