Pesanan kilang AS merosot 1.3% bulan ke bulan pada Mei. Keputusan itu lebih baik daripada unjuran pasaran yang menjangkakan kejatuhan 1.8%, menunjukkan penyusutan volum pesanan yang lebih kecil daripada dijangka.
Secara relatif, data ini menunjukkan permintaan bagi barangan perkilangan melemah tetapi tidak merosot seteruk yang diunjurkan. Jurang 0.5 mata peratusan antara bacaan sebenar dan anggaran konsensus boleh mempengaruhi penilaian jangka terdekat terhadap momentum perindustrian.
Pesanan Kilang Isyarat Ekonomi Menyejuk, Bukan Menjunam
Kami melihat penurunan pesanan kilang Mei sebanyak 1.3% sebagai petunjuk ekonomi sedang menyejuk, namun bukan menjunam. Memandangkan angka ini lebih baik daripada kebimbangan -1.8%, ia meredakan kebimbangan kemelesetan serta-merta. Berita yang “tidak seteruk dijangka” ini menyokong sentimen pasaran yang sedang mencari faktor untuk kekal stabil.
Tumpuan kami kini beralih sepenuhnya kepada laporan pekerjaan Non-Farm Payrolls (NFP) Jun, yang menjadi pemangkin utama seterusnya. Anggaran konsensus dalam talian ketika ini menjurus kepada pertambahan sekitar 180,000 pekerjaan, yang akan menandakan kelembapan beransur-ansur yang berterusan dalam pasaran buruh. Bacaan yang jauh melebihi 225,000 atau di bawah 150,000 berkemungkinan memaksa penilaian semula harga pasaran secara besar-besaran.
Keadaan ini meletakkan Rizab Persekutuan (Fed) dalam mod “menunggu dan melihat” menjelang mesyuaratnya pada penghujung Julai. Niaga hadapan dana Fed (fed funds futures) kini meletakkan kebarangkalian 55% bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah, mencerminkan ketidaktentuan pasaran. Kami membuat penstrukturan posisi menggunakan opsyen ke atas niaga hadapan SOFR bagi bersedia menghadapi perubahan kebarangkalian ini selepas laporan pekerjaan diterbitkan.
Pertaruhan Volatiliti Pasaran dan Strategi Taktikal Menjelang Data Utama
Volatiliti tersirat dalam pasaran ekuiti dijangka meningkat dalam beberapa hari akan datang. Indeks VIX telah diniagakan dalam julat sempit sekitar 14, namun kami menjangkakan ia meningkat ke arah 16 apabila pedagang membeli perlindungan menjelang data pekerjaan. Kami mempertimbangkan strategi seperti membeli straddle jangka pendek pada S&P 500 untuk memanfaatkan jangkaan peningkatan volatiliti ini.
Situasi ini mengingatkan kepada pasaran yang tidak menentu pada awal 2024, apabila data bercampur-campur mendorong dagangan mendatar dalam julat (range-bound) bukannya membentuk trend yang jelas. Berpandukan persamaan sejarah tersebut, kami cenderung kepada dagangan taktikal yang mendapat manfaat sama ada daripada pergerakan mendadak atau penyatuan berterusan. Menjual opsyen put out-of-the-money bagi sektor yang kukuh boleh menjadi strategi yang berdaya maju jika data pekerjaan menepati jangkaan, sekali gus menyebabkan volatiliti menyusut.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
