Pesanan kilang AS meningkat 4.8% bulan ke bulan pada April, mengatasi unjuran pasaran 4.6%. Data ini menunjukkan pertumbuhan berjujukan yang lebih pantas dalam permintaan terhadap barangan keluaran kilang sepanjang bulan tersebut.
Data ini mencatat kejutan positif berbanding jangkaan. Tiada pecahan tambahan atau semakan tempoh sebelumnya disertakan bersama angka utama.
Kekuatan Pembuatan dan Momentum Ekonomi
Kenaikan pesanan kilang 4.8% pada April yang lebih kukuh daripada jangkaan mencerminkan kekuatan asas dalam sektor pembuatan. Ini menunjukkan permintaan kekal lebih berdaya tahan daripada yang dianggarkan sebelum ini. Kami melihatnya sebagai isyarat bahawa ekonomi perindustrian mempunyai momentum menjelang musim panas.
Laporan ini selari dengan PMI Pembuatan ISM terkini bagi Mei, yang mencatat bacaan kukuh 51.2 berbanding jangkaan 50.5. Konsistensi merentas titik data ini mengukuhkan pandangan kami bahawa aktiviti ekonomi sedang memecut. Ini bukan lagi bacaan sekali sahaja, sebaliknya berpotensi menjadi satu trend.
Implikasi Dasar Fed dan Kedudukan Pasaran
Memandangkan inflasi teras kekal melekat sekitar 3.1%, aktiviti yang teguh ini berkemungkinan membuatkan Rizab Persekutuan lebih berhati-hati untuk memotong kadar faedah. Malah, pasaran niaga hadapan telah memberi reaksi, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan kebarangkalian pemotongan kadar pada September jatuh daripada 60% kepada bawah 40% minggu ini. Kami berpendapat ruang untuk pemotongan kadar dalam masa terdekat semakin tertutup.
Sehubungan itu, kami sedang menilai opsyen beli (call options) ke atas ETF sektor perindustrian dan bahan asas, seperti XLI, bagi menangkap potensi kenaikan susulan pengembangan ekonomi yang berterusan. Bagi pendedahan pasaran yang lebih luas, kedudukan panjang dalam niaga hadapan indeks S&P 500 menawarkan cara untuk mengambil posisi terhadap daya tahan pendapatan korporat. Strategi ini bertaruh bahawa pertumbuhan akan mengatasi kebimbangan kadar faedah buat masa ini.
Pada masa yang sama, jangkaan Fed yang lebih “hawkish” menjadikan kedudukan pendek dalam niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures) kelihatan menarik, dengan andaian hasil akan terus meningkat. Secara sejarah, tempoh kejutan data yang kukuh dalam kitaran pasca-kenaikan kadar, seperti yang dilihat pada akhir 2022, telah membawa kepada tekanan kenaikan yang berterusan ke atas hasil Perbendaharaan 2 tahun. Pedagang juga boleh menggunakan swap kadar faedah untuk melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama.
