Ekonomi Brazil berkembang 1.1% suku ke suku pada suku pertama, membalikkan kenaikan 0.3% (disemak naik) pada 4Q, dengan pertumbuhan dikaitkan kepada rangsangan fiskal dan aktiviti perlombongan yang kukuh. Sokongan kepada permintaan datang dengan pertukaran kos: inflasi utama meningkat kepada 4.64% pada awal Mei, manakala defisit awam digambarkan semakin memburuk dan jangkaan inflasi semakin merosot. Banco Central do Brasil (BCB) telah mengulangi komitmennya terhadap sasaran inflasi 3%.
Dalam pasaran FX, USD/BRL diniagakan di bawah 5.05, paras yang dirujuk sebagai 50dma, manakala titik rintangan seterusnya diletakkan pada 5.08. Artikel ini juga menekankan tumpuan pasaran terhadap keputusan BCB pada Jun selepas dua pemotongan berturut-turut, dalam persekitaran dinamik inflasi yang lebih kukuh dan jangkaan yang lebih lemah.
Kecondongan Menaik untuk USD/BRL apabila Tekanan Inflasi Meningkat
Kami melihat kecondongan menaik yang jelas bagi pasangan USD/BRL dalam beberapa minggu akan datang. Walaupun KDNK suku pertama Brazil menunjukkan lantunan semula yang kukuh, pertumbuhan ini didorong oleh rangsangan yang kini sedang menyemarakkan inflasi. Pasaran semakin memberi tumpuan kepada pertukaran kos antara pertumbuhan dan kestabilan harga ini.
Pandangan ini diperkukuh oleh data terkini dari Mei 2026, yang menunjukkan inflasi tahunan berada pada 3.70%, kekal degil di atas sasaran 3% bank pusat. Undian terbelah BCB baru-baru ini mengenai pemotongan kadar faedah yang lebih kecil menyerlahkan dilema yang semakin meningkat. Ketidakpastian ini lazimnya mendorong kepada mata wang yang lebih lemah apabila pelabur mencari kejelasan.
Kedudukan dan Strategi untuk Pedagang Derivatif
Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan penetapan kedudukan untuk Real yang lebih lemah. Kami berpendapat membeli opsyen panggilan (call) USD/BRL dengan harga mogok (strike) melebihi 5.20 bagi tempoh luput lewat Jun atau Julai menawarkan profil risiko/ganjaran yang menarik. Strategi ini membolehkan pedagang memanfaatkan potensi pergerakan menaik sambil mengehadkan risiko penurunan.
Secara sejarah, tempoh ketidaktentuan fiskal di Brazil, terutamanya apabila nisbah hutang kepada KDNK kekal hampir 80%, telah membawa kepada penyusutan nilai mata wang yang tajam dan pantas. Memandangkan pasangan ini sudah diniagakan sekitar 5.15, kita boleh melihat pergerakan dipercepat ke arah 5.25 atau lebih tinggi jika kebimbangan fiskal meningkat. Strategi bull call spread boleh menjadi cara berkesan untuk mengurangkan kos kemasukan bagi dagangan ini.
