Pertumbuhan jualan peruncit besar Jepun dipercepatkan kepada 5% pada Mei, meningkat daripada 2% dalam tempoh sebelumnya. Perkembangan ini menunjukkan kadar pusing ganti yang lebih kukuh bagi rangkaian peruncit utama sepanjang bulan tersebut.
Data menunjukkan peningkatan pertumbuhan sebanyak tiga mata peratusan antara dua bacaan itu, dengan Mei mencatatkan keputusan yang lebih kuat. Tiada pecahan lanjut diberikan mengikut kategori atau pemacu di sebalik perubahan tersebut.
Ketahanan Pengguna dan Tinjauan untuk Bank of Japan
Lonjakan kukuh jualan runcit Mei kepada 5% mengesahkan trend penggunaan domestik yang teguh yang kami pantau. Titik data ini bukan anomali, sebaliknya isyarat bahawa pengguna Jepun lebih berdaya tahan daripada yang telah diambil kira oleh pasaran. Kami melihatnya sebagai penunjuk awal kepada potensi semakan naik unjuran KDNK.
Kekuatan pengguna ini, ditambah dengan data inflasi teras terkini bagi Mei yang kekal kukuh pada 2.2%, meningkatkan tekanan ke atas Bank of Japan dengan ketara. Kami berpendapat mesyuarat bank pusat seterusnya pada akhir Julai kini menjadi “live” untuk satu langkah normalisasi dasar. Secara sejarahnya, BoJ hanya bertindak selepas melihat permintaan domestik yang berterusan, dan data ini kini menyediakannya.
Kedudukan Pasaran: FX, Kadar, dan Strategi Ekuiti
Sehubungan itu, kami mengambil kedudukan untuk Yen yang lebih kukuh, memandangkan perbezaan kadar faedah dengan A.S. dijangka mengecil. Kami membeli opsyen panggilan (call options) pada pasangan JPY/USD dengan tempoh matang pada awal Ogos untuk memanfaatkan volatiliti sekitar mesyuarat bank pusat. Ini adalah pertaruhan langsung berdasarkan pandangan kami bahawa pasaran sedang meremehkan kesediaan BoJ untuk bertindak.
Dalam pasaran kadar, kami menjangkakan hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) akan meneruskan kenaikan. Kami menasihati pedagang untuk memulakan posisi jual (short) dalam niaga hadapan JGB 10 tahun, kerana hasil semasa sekitar 0.98% belum sepenuhnya mencerminkan perubahan dasar yang bakal berlaku. Pergerakan ke arah 1.25% dalam beberapa minggu akan datang dilihat munasabah apabila pasaran menilai semula jangkaan kadar.
Bagi derivatif ekuiti, kami melihat peluang dalam Nikkei 225, yang mendapat manfaat daripada ekonomi domestik yang lebih kukuh. Kami membeli call spreads pada indeks tersebut untuk meraih keuntungan daripada potensi rali sambil mengehadkan risiko penurunan. Prestasi runcit yang kukuh sepatutnya diterjemahkan secara langsung kepada pendapatan korporat yang lebih tinggi bagi syarikat berfokus pengguna, sekali gus memberikan sokongan (tailwind) kepada pasaran yang lebih luas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
