India memulakan FY27 dengan momentum kukuh, dengan penunjuk frekuensi tinggi menunjukkan pertumbuhan sekitar 7% pada 2QFY. Pertumbuhan setahun penuh FY27 diunjurkan pada 7.3% tahun ke tahun, turun daripada 7.8% (disemak) pada FY26, apabila rentak pertumbuhan sederhana pada separuh kedua berikutan keadaan dasar yang lebih ketat, kesan tertangguh daripada harga tenaga yang lebih tinggi serta pudarinya rangsangan daripada pemotongan cukai tidak langsung tahun lalu. Risiko luaran yang dinyatakan merangkumi pemecahan perdagangan, geopolitik dan perubahan dalam aliran modal antarabangsa.
Bagi FY28, pertumbuhan dijangka purata 6.8–7.0% apabila ketidaktentuan dan keadaan kewangan domestik yang ketat menular ke aktiviti ekonomi. Inflasi utama diunjurkan kekal melebihi 5% pada separuh kedua tahun fiskal, mengecilkan penampan kadar sebenar dan mengekalkan kecenderungan dasar yang lebih ketat; kenaikan terkini harga minyak mentah dan tekanan teras yang lebih meluas dikaitkan dengan prospek kenaikan kadar cetek 50 mata asas pada 2H FY27. Tumpuan turut diberikan kepada kematangan deposit yang bertumpu pada tenor 3 tahun dan 5 tahun, dengan rizab berkemungkinan diperuntukkan untuk mengekang permintaan dolar pada masa hadapan dan mengehadkan tekanan ke atas pasaran FX.
Hala Tuju Dasar dan Strategi Dagangan
Kami menjejaki momentum ekonomi India yang kukuh, dengan pertumbuhan suku kedua kekal hampir 7%, namun inflasi yang degil melebihi 5% menjadikan mesyuarat bank pusat pada Oktober amat kritikal. Dengan potensi kenaikan kadar 50 mata asas di ufuk bagi menangani tekanan harga ini, hasil bon jangka pendek dijangka meningkat. Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersedia dengan mengambil posisi pay-fixed dalam Overnight Index Swaps (OIS) atau melakukan short pada niaga hadapan bon kerajaan 10 tahun.
Pengurusan Risiko Mata Wang dan Ekuiti
Dari sudut mata wang, kami menjangkakan rupee berdepan tekanan apabila kematangan deposit tiga tahun dan lima tahun yang besar tiba tempohnya, mencetuskan permintaan dolar yang tinggi. Tekanan ini diburukkan oleh kos tenaga yang tinggi, dengan harga minyak mentah Brent diniagakan tidak menentu sekitar julat AS$80 hingga AS$85 setong. Untuk mengurangkan risiko ini, pedagang boleh mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan USD/INR atau menggunakan kontrak hadapan long bagi memanfaatkan potensi penyusutan nilai rupee.
Akhir sekali, walaupun pertumbuhan India kini cemerlang, kami menjangkakan penyederhanaan ekonomi kepada sekitar 6.8% pada tahun fiskal berikutnya berikutan dasar domestik yang lebih ketat. Perlahan ini mencadangkan rali pasaran ekuiti semasa mungkin berdepan rintangan pada suku-suku terakhir tahun ini. Kami menasihatkan perlindungan (hedging) portfolio ekuiti dengan membeli opsyen put out-of-the-money ke atas Nifty 50 bagi melindungi daripada sebarang penurunan mendadak.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
