Pendapatan tunai buruh Jepun meningkat 3.7% tahun ke tahun pada Julai, namun berada di bawah jangkaan pasaran 3.9%. Data ini menunjukkan kadar pertumbuhan gaji yang sedikit lebih perlahan daripada unjuran, walaupun paras gaji terus meningkat berbanding setahun sebelumnya.
Data ini menambah kepada siri bacaan gaji bulanan yang dipantau untuk mendapatkan petunjuk mengenai momentum pendapatan isi rumah. Dengan angka Julai 0.2 mata peratusan di bawah konsensus, tumpuan berkemungkinan kekal pada sama ada angka-angka seterusnya mengesahkan trend penyejukan atau sekadar penyimpangan sementara.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Pasaran Mata Wang
Kenaikan pendapatan tunai buruh Julai sebanyak 3.7%, lebih rendah daripada unjuran 3.9%, memberi isyarat bahawa momentum pertumbuhan gaji Jepun sedang menyejuk. Bacaan yang lebih lembut ini memberi Bank of Japan (BoJ) alasan kukuh untuk berhenti seketika daripada menaikkan kadar faedah dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya perubahan momentum ini akan memberi kesan langsung kepada derivatif hasil (yield) dan mata wang Jepun.
Secara sejarah, apabila pertumbuhan gaji Jepun meleset daripada jangkaan, Yen cenderung menerima tekanan penurunan serta-merta berbanding dolar AS. Contohnya, dalam kitaran terdahulu apabila pertumbuhan gaji menyejuk, pasangan USD/JPY pantas menembusi paras rintangan utama apabila pedagang mengurangkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar. Kami mengesyorkan pedagang mata wang membeli opsyen panggilan (call) USD/JPY, dengan sasaran Yen yang lebih lemah dalam tempoh terdekat.
Kesan terhadap Pasaran Pendapatan Tetap dan Ekuiti
Dalam pasaran pendapatan tetap, hasil bon kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun kebelakangan ini berlegar berhampiran julat 0.90% hingga 0.95% susulan jangkaan dasar monetari yang lebih hawkish. Bacaan gaji yang mengecewakan ini menunjukkan permintaan domestik masih belum cukup kukuh untuk menampung kadar yang lebih tinggi, yang sepatutnya mengehadkan peningkatan hasil selanjutnya. Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi panjang (long) pada niaga hadapan JGB 10 tahun bagi memanfaatkan penurunan hasil.
Selain itu, Yen yang lebih lemah dan bank pusat yang lebih berhati-hati secara tradisinya sangat menyokong ekuiti Jepun. Syarikat gergasi berorientasikan eksport dalam Nikkei 225 berpotensi mendapat manfaat secara langsung daripada mata wang yang lebih murah. Kami mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call) Nikkei 225 jangka pendek, dengan jangkaan rali pemulihan yang stabil apabila kebimbangan terhadap kenaikan kadar agresif mereda.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
