USD/JPY meningkat pada Rabu apabila permusuhan baharu di Timur Tengah meningkatkan permintaan terhadap Dolar AS dan menolak harga Minyak lebih tinggi, sekali gus menekan Yen Jepun. Pasangan itu didagangkan sekitar 162.50 ketika artikel ini ditulis, berhampiran paras tertinggi 40 tahun. AS dan Iran berbalas tembakan semalaman selepas serangan ke atas kapal-kapal komersial berhampiran Selat Hormuz pada awal minggu ini, dan Presiden Donald Trump berkata pada Sidang Kemuncak NATO di Ankara bahawa perjanjian gencatan senjata dengan Iran telah berakhir.
Kenaikan harga Minyak telah menghidupkan semula kebimbangan inflasi dan mungkin menambah tekanan ke atas bank pusat untuk mengetatkan dasar, manakala Jepun kekal terdedah kerana ia mengimport hampir 90% minyak mentahnya dari Timur Tengah. Pasaran telah menilai kira-kira 68% kebarangkalian kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada September, menurut CME FedWatch, dan tumpuan beralih kepada minit FOMC Jun yang dijadual dikeluarkan pada 18:00 GMT. Di Jepun, Bank of Japan mengekalkan kecenderungan untuk mengetatkan, sementara kerajaan menegaskan semula pada Selasa bahawa keputusan dasar monetari berada di bawah bidang kuasa BoJ.
Aliran Pelabuhan Selamat, Volatiliti, dan Dinamika Bank Pusat
Berikutan konflik yang kembali memuncak di Timur Tengah, kami melihat Dolar AS mengukuh sebagai aset pelabuhan selamat, mendorong USD/JPY ke arah paras tertinggi 40 tahun. Situasi ini mencetuskan lonjakan volatiliti, dengan volatiliti tersirat 1 bulan bagi opsyen USD/JPY melonjak melebihi 14%, paras tertinggi tahun ini. Persekitaran ini menunjukkan bahawa sekadar memegang pandangan arah (directional) adalah berisiko.
Lonjakan harga minyak mentah WTI, yang kini didagangkan melepasi AS$95 setong buat kali pertama sejak 2024, secara langsung melemahkan Yen Jepun. Jepun bergantung kepada Selat Hormuz bagi lebih 85% import minyak mentahnya, menjadikan ekonominya sangat terdedah kepada peningkatan geopolitik ini. Kami menjangkakan tekanan asas terhadap Yen akan berterusan selagi ketegangan kekal tinggi.
Dari sudut dasar, Rizab Persekutuan kini sangat berkemungkinan bertindak bagi mengekang kebimbangan inflasi yang kembali meningkat, dengan niaga hadapan fed funds menilai 68% peluang kenaikan kadar pada September. Minit FOMC yang dikeluarkan lewat hari ini akan menjadi kritikal, dan kami akan memerhati sebarang frasa yang mengesahkan peralihan lebih hawkish ini. Pendirian hawkish yang disahkan akan menambah lagi “bahan api” kepada rali USD.
Pada masa yang sama, tangan Bank of Japan kelihatan terikat, walaupun terdapat kenyataan hawkish terbaharu Gabenor Ueda. Walaupun pasaran menolak hasil JGB 10 tahun menghampiri 1.10%, paras tertinggi pelbagai dekad, kedudukan fiskal Jepun yang mencabar mungkin mengehadkan keupayaan BoJ untuk mengetatkan dasar secara agresif. Perbezaan keupayaan bank pusat ini jelas memihak kepada USD/JPY yang lebih tinggi.
Namun, risiko utama kepada aliran menaik ini ialah campur tangan langsung daripada pihak berkuasa Jepun, yang semakin lantang mengenai kejatuhan Yen. Kami masih mengingati pembalikan mendadak sekitar 5 yen yang berlaku semasa campur tangan 2022 apabila pegawai membelanjakan lebih ¥9 trilion untuk mempertahankan mata wang. Berdagang sekitar paras 162.50 semasa bermakna kita berada dalam wilayah yang belum diterokai, dan ancaman pergerakan mengejut adalah amat tinggi.
Pendekatan Strategik: Volatiliti dan Opsyen Risiko Terhad
Memandangkan daya yang saling bertentangan ini, kami percaya memiliki volatiliti adalah strategi paling berhemat dalam beberapa minggu akan datang. Membeli straddle atau strangle USD/JPY dengan tempoh luput satu hingga dua bulan membolehkan pedagang meraih keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah, sama ada rali berterusan atau pembalikan tajam akibat campur tangan. Strategi ini mengasingkan dagangan daripada keperluan untuk tepat pada arah dalam persekitaran yang sangat tidak menentu.
Bagi mereka yang mempunyai kecenderungan bullish, kami mengesyorkan penggunaan opsyen untuk menetapkan risiko berbanding berdagang spot FX. Bull call spread, sebagai contoh, menawarkan cara untuk meraih keuntungan daripada kenaikan lanjut dalam USD/JPY sambil mengehadkan kerugian berpotensi jika pihak berkuasa Jepun memutuskan untuk masuk campur. Ini menyediakan pendekatan yang lebih berhati-hati untuk menyertai aliran menaik.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
