Pemulihan China kehilangan momentum pada April setelah data kuartal I yang lebih kuat. Produksi industri melambat ke 4,1% secara tahunan (year on year/yoy), level terendah dalam hampir tiga tahun, dan investasi aset tetap mengalami kontraksi (turun).
Permintaan domestik tetap lemah. Penjualan ritel hanya naik 0,2% yoy pada April, terkait turunnya belanja untuk barang bernilai besar seperti kendaraan dan peralatan rumah tangga.
Domestic Demand And Confidence
Kondisi pasar tenaga kerja memburuk bagi kelompok muda, dengan tingkat pengangguran usia muda meningkat. Sikap hati-hati rumah tangga masih meluas, sehingga menekan konsumsi (pengeluaran masyarakat).
Penurunan harga properti sedikit mereda, mengindikasikan stabilisasi awal. Namun, dampak berbagai langkah kebijakan biasanya butuh waktu sebelum benar-benar meningkatkan keyakinan rumah tangga.
Biaya bahan baku naik dan menambah tekanan bagi pabrik. Pembuat kebijakan disebut masih bersikap “tunggu dan lihat”, dengan dukungan fiskal (kebijakan anggaran pemerintah seperti belanja dan insentif pajak) dan moneter (kebijakan bank sentral seperti suku bunga dan likuiditas) yang lebih terarah kemungkinan muncul pada paruh kedua (H2) jika pelemahan berlanjut.
Momentum ekonomi pada kuartal pertama kini jelas tertahan, dengan data April menunjukkan pelemahan domestik yang besar. Output industri dan investasi melambat, yang mengarah pada sikap lebih berhati-hati dalam beberapa pekan ke depan. Untuk sementara, ini mengarah pada pertimbangan strategi yang diuntungkan saat pertumbuhan lebih rendah.
Market Implications For Traders
Perlambatan ini langsung menekan pasar komoditas, karena China adalah konsumen terbesar logam industri. Harga tembaga di London Metal Exchange (LME, bursa logam di London) turun lebih dari 5% dalam dua pekan terakhir ke sekitar US$8.200 per ton, mencerminkan prospek permintaan yang melemah. Trader derivatif (instrumen turunan seperti futures/kontrak berjangka dan opsi yang nilainya mengikuti aset acuan) perlu mengantisipasi pelemahan lanjutan harga bahan baku bila tren ini berlanjut.
Lemahnya konsumsi dan sikap kebijakan pemerintah pusat yang sabar juga menekan mata uang. Yuan offshore (CNH, yuan yang diperdagangkan di luar China daratan) sudah melemah melewati 7,30 per dolar AS, level penting yang terakhir diuji pada akhir 2025. Tren ini mendukung posisi yang mengantisipasi depresiasi (pelemahan) yuan lebih lanjut terhadap dolar.
Lingkungan pertumbuhan yang melambat dan ketidakpastian kebijakan kemungkinan meningkatkan volatilitas (besarnya naik-turun harga) pada saham terkait China. Trader opsi (kontrak yang memberi hak beli/jual pada harga tertentu) dapat menemukan peluang melalui strategi yang meraih keuntungan dari pergerakan harga, bukan hanya bertaruh pada satu arah, saat pasar bereaksi pada setiap data baru. Tidak adanya stimulus (dorongan kebijakan untuk mengangkat ekonomi/pasar) dalam waktu dekat mengurangi penopang utama bagi indeks saham untuk sementara.
Pembacaan terbaru juga menguatkan pandangan ini, dengan Caixin Manufacturing PMI awal Mei turun ke 49,8, yang menunjukkan kontraksi ringan. PMI (Purchasing Managers’ Index/indeks manajer pembelian) mengukur aktivitas sektor manufaktur; angka di bawah 50 berarti aktivitas menyusut. Angka ini menegaskan bahwa pelemahan April berlanjut, sehingga posisi bearish (posisi yang diuntungkan saat harga turun) masih lebih menarik untuk saat ini, sambil menunggu perubahan kebijakan yang tegas.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
