Pengeluaran perindustrian Brazil meningkat 0.7% bulan ke bulan pada April, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 0.4%. Keputusan ini menunjukkan kadar aktiviti yang lebih kukuh pada permulaan suku kedua.
Secara berurutan, kenaikan 0.7% itu menandakan pengembangan bulanan yang lebih pantas daripada yang diunjurkan oleh penganalisis, berdasarkan anggaran konsensus 0.4%. Data ini menambah kepada siri terkini angka bulanan pengeluaran kilang, dengan keputusan April mengatasi jangkaan.
Implikasi Terhadap Ekonomi Dan Pasaran
Kenaikan 0.7% yang tidak dijangka dalam pengeluaran perindustrian bagi April mencerminkan ekonomi Brazil yang lebih berdaya tahan daripada yang dinilai oleh ramai pihak. Kejutan positif ini menandakan kekuatan asas yang boleh memberi kesan merentasi pelbagai kelas aset. Kami berpendapat data ini mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh bank pusat.
Berikutan itu, kami melihat peluang dalam Real Brazil (BRL). Dengan bank pusat berkemungkinan mengekalkan pendirian dasar yang ketat di tengah-tengah data inflasi terkini yang menunjukkan kadar tahunan 4.2% masih degil, kelebihan hasil mata wang ini menjadi lebih menarik. Kami meneliti opsyen beli (call options) ke atas niaga hadapan BRL, dengan jangkaan pengukuhan berbanding dolar sepanjang Jun dan Julai.
Kesan Terhadap Ekuiti Dan Tinjauan Kadar Faedah
Bagi ekuiti, data ini positif untuk indeks Ibovespa, yang setakat tahun ini ketinggalan berbanding pasaran pesat membangun lain. Nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan indeks pada paras 8.5 ketika ini adalah rendah dari segi sejarah, menandakan nilai, dan aktiviti perindustrian yang lebih kukuh secara langsung menyokong pendapatan korporat. Kami mempertimbangkan kedudukan panjang dalam niaga hadapan Ibovespa bagi memanfaatkan potensi rali “catch-up”.
Data ini juga mengubah tinjauan kadar faedah. Pasaran mungkin memandang rendah ketegasan bank pusat untuk memerangi inflasi dalam persekitaran pertumbuhan yang lebih kukuh. Secara sejarah, senario ini membawa kepada kenaikan kadar jangka pendek, dan kami sedang meneroka kedudukan pendek dalam niaga hadapan kadar faedah untuk hujung tahun.
